XUẤT KHẨU THOÁT ĐÁY, TỶ GIÁ LÊN ĐỈNH - Đi theo dòng tiền 30-08-2023

3 min read

Tóm tắt

Video phân tích số liệu xuất nhập khẩu 8 tháng 2023: xuất siêu 20,19 tỷ USD nhưng cả xuất khẩu (-10%) và nhập khẩu (-16,2%) đều giảm so với cùng kỳ - thoát đáy chứ không bứt phá. Phân tách cơ cấu: FDI chiếm 70-75% kim ngạch, đã phục hồi từ T12/2022; doanh nghiệp nội địa vẫn khó. Kỳ vọng Q3-Q4 tích cực nhờ tồn kho nhà bán lẻ Mỹ đã chạm đáy, chuẩn bị nhập hàng mùa Giáng sinh. Tỷ giá tăng dù xuất siêu vì: (1) cán cân vốn và dịch vụ bù âm; (2) ngân hàng thương mại tích trữ USD do chênh lệch lãi suất USD-VND quá cao; chính sách NHNN năm 2023 ưu tiên nới lỏng tiền tệ hỗ trợ kinh tế, lạm phát 3,1% còn xa trần 4,5% nên chấp nhận tỷ giá tăng có kiểm soát.

Outline / Ý chính

  • Xuất nhập khẩu 8 tháng 2023: xuất siêu 20,19 tỷ USD (XK -10%, NK -16,2% YoY) - tín hiệu thoát đáy, không phải bứt phá
  • Phương trình GDP: C + I + G + (X - M); xuất khẩu phụ thuộc nhu cầu nước ngoài - khó can thiệp, phải dựa vào G (đầu tư công) để bù đắp
  • Cơ cấu xuất khẩu: FDI 70-75% kim ngạch, phục hồi từ T12/2022; doanh nghiệp trong nước tăng trưởng đều đều, cổ phiếu xuất khẩu niêm yết vẫn khó
  • Đối tác XNK: Mỹ là đích xuất khẩu lớn nhất (62,3 tỷ USD, -19% YoY); Trung Quốc là nguồn nhập khẩu lớn nhất - mô hình nhập TQ, gia công, xuất Mỹ/EU
  • Kỳ vọng phục hồi Q3-Q4: tồn kho nhà bán lẻ Mỹ đã chạm đáy, PMI tồn kho hồi phục - chuẩn bị nhập hàng mùa Giáng sinh/Tết
  • Cán cân thanh toán toàn diện: xuất siêu 20 tỷ chỉ là cán cân thương mại - một phần nhỏ; cán cân vốn, tài chính, dịch vụ, thu nhập cũng ảnh hưởng tỷ giá
  • Ngân hàng thương mại tích trữ USD: chênh lệch lãi suất USD vs VND lớn (lãi suất USD quốc tế cao, lãi suất VND giảm) tạo động cơ mua và giữ USD
  • Chính sách NHNN 2023: không nâng lãi suất VND để ghìm tỷ giá vì lạm phát 3,1% còn xa trần 4,5%; ưu tiên hỗ trợ kinh tế - chấp nhận tỷ giá tăng kiểm soát

Khái niệm trích xuất

Backlinks