KINH TẾ MỸ SUY YẾU, LẠM PHÁT VIỆT GIA TĂNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CÓ CÂN BẰNG TĂNG TRƯỞNG & TỶ GIÁ?

2 min read

Tóm tắt

Chương trình bàn tròn đầu tư tháng 5/2024 phân tích hai chủ đề chính: kinh tế Mỹ suy yếu với tín hiệu đình lạm (stagflation) khi PMI sản xuất và dịch vụ thu hẹp trong khi CPI dai dẳng; và lạm phát Việt Nam tháng 4/2024 đạt 4,4% (YoY) do hiệu ứng nền thấp của năm 2023, tiệm cận trần 4,5%. Các chuyên gia nhận định chính sách tiền tệ NHNN phải cân bằng ba mục tiêu - tăng trưởng, lạm phát, tỷ giá - và dự báo NHNN sẽ để lãi suất huy động tăng dần theo thị trường thay vì tăng lãi suất điều hành chính thức.

Outline / Ý chính

  • Tín hiệu đình lạm Mỹ: PMI sản xuất và dịch vụ đều thu hẹp, bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn kỳ vọng, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 3,9%, nhưng CPI vẫn dai dẳng
  • Fed giữ lãi suất 5,25-5,5%, thị trường điều chỉnh kỳ vọng từ cắt giảm nhiều lần xuống còn 1-2 lần vào cuối năm 2024 (bắt đầu tháng 9)
  • Lạm phát Việt Nam tháng 4/2024 đạt 4,4% YoY - do hiệu ứng nền thấp năm 2023 (giá nhà ở, thực phẩm, giáo dục năm ngoái giảm), không phải do giá tăng mạnh thực tế
  • Áp lực lạm phát từ tăng lương cơ bản (hiệu lực tháng 7/2024): cả chi phí đẩy (BHXH tăng, doanh nghiệp tăng giá) và cầu kéo (tăng chi tiêu)
  • NHNN dùng công cụ định lượng (hút bill, bán đô) để ổn định tỷ giá, tăng lãi suất OMO/repo thay vì tăng lãi suất điều hành để không bị gắn nhãn thắt chặt chính sách
  • Ba mục tiêu kiềng chính sách tiền tệ: tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát trong trần 4,5%, và không để tỷ giá mất giá mạnh

Khái niệm trích xuất

Backlinks