Tóm tắt
Phân tích thương vụ quỹ EQT Private Capital Asia mua lại PropertyGuru Group - công ty proptech số 1 Đông Nam Á, chủ quản batdongsan.com.vn - với giá 1,1 tỷ USD (giá 6,7 USD/cổ phiếu, premium 52% so với thị giá). Thương vụ đưa PropertyGuru từ công ty niêm yết trên NYSE trở thành công ty private. Góc nhìn tài chính: cổ đông thu lại chỉ ~30% so với vốn góp lịch sử vì lỗ lũy kế 470 triệu SGD trong quá trình hoạt động.
Outline / Ý chính
- PropertyGuru: proptech số 1 Đông Nam Á, 1.500 nhân sự, 28 triệu lượt tìm kiếm BĐS, niêm yết NYSE tháng 3/2022
- Lịch sử batdongsan.com.vn: ra mắt 2008, Đại Việt Technology sở hữu 2010, PropertyGuru rót vốn 2016, mua 100% năm 2018 (ước ~70M USD), PropertyGuru VN sở hữu 99,99%
- Thị trường VN 2023: doanh thu giảm 29% (phản ánh thị trường BĐS suy giảm); Q1/2024: phục hồi, không còn suy giảm so với cùng kỳ
- Hai cổ đông lớn: TPG (29,58%) và KKR/CVC (26,52%), góp vốn từ 2015-2020
- Bên mua: EQT Private Capital Asia - quỹ PE của tập đoàn EQT AB (Thụy Điển), mua lại năm 2022
- Giá mua: 1,1 tỷ USD tiền mặt, 6,7 USD/cp, premium 52% vs thị giá
- Control premium 52%: bên mua trả thêm để kiểm soát công ty có thị phần thống lĩnh Đông Nam Á
- Sau thương vụ: PropertyGuru bị hủy niêm yết (de-listed), trở thành công ty private
- Định giá tài chính: Book value = 602 triệu SGD (460M USD); giá mua 1,1B USD = 2,4 lần book value
- Vốn cổ đông góp lịch sử: ~1,1 tỷ SGD; sau quy đổi FX = ~840M USD; bán 1,1B USD = lãi ~30%
- Cố vấn: JP Morgan, Morgan Stanley, Ropes & Gray, Linklaters (tài chính + pháp lý)
Khái niệm trích xuất
- PropertyGuru và batdongsan.com.vn - proptech số 1 ĐNA, mô hình kinh doanh listing BĐS, hiện diện Việt Nam qua batdongsan.com.vn
- Control premium - phần giá trả thêm để kiểm soát doanh nghiệp, case 52% trong thương vụ EQT-PropertyGuru
- Private equity - quỹ đầu tư tư nhân, phân biệt public equity vs private equity, buyout đưa công ty từ public về private
- Proptech Đông Nam Á - công nghệ bất động sản khu vực, xu hướng niêm yết và M&A