Tóm tắt
Video đầu năm Ất Tỵ 2025 của FA Capital - điểm qua triển vọng từng lớp tài sản và đề xuất 5 ngành cổ phiếu tiêu biểu. Thông điệp cốt lõi: “tiền hung hậu cát” - nửa đầu năm biến động cao (Trump 2.0 khó lường), nửa sau phục hồi; không dừng đầu tư mà chọn thời điểm xây danh mục khi thị trường rủi ro. Khách mời: anh Nguyễn Minh Tuấn (FA Capital).
Outline / Ý chính
- Rủi ro chủ đạo 2025: Trump 2.0 với chính sách thuế quan bảo hộ, “make America great again”, biến số khó lường.
- Nhìn lại danh mục “Năm Rồng” 2024: lợi suất khẩu vị an toàn ~11%, tăng trưởng mạnh ~22-23%. Chiến lược “phòng thủ chặt, phản công nhanh” đã hiệu quả.
- Các lớp tài sản 2025:
- Tiền gửi ngân hàng: lãi suất gửi >6%/năm, ổn định trong môi trường đô la mạnh và áp lực tỷ giá.
- Trái phiếu/CCQ trái phiếu: kém hấp dẫn so năm trước khi lãi tiền gửi đã cao hơn.
- Vàng: tiếp tục “lấp lánh” - hai lực: (1) VND chịu áp lực tỷ giá trong nước, (2) lạm phát và chi tiêu công Mỹ còn cao ngoài nước. Trung Quốc khó khăn → dân TQ mua vàng nhiều.
- Cổ phiếu: “tiền hung hậu cát” - nửa đầu năm là giai đoạn sàng lọc, tích cổ phiếu chất lượng; không chờ đến tháng 6 mới mua.
- Năm ngành ưu tiên 2025:
- Công nghệ & viễn thông: tiếp tục tăng trưởng dài hạn, nhưng phải chọn đúng cổ phiếu.
- Ngân hàng: chọn theo chất lượng tài sản (khẩu vị cho vay), tỷ lệ nợ xấu sau thông tư 02 hết hiệu lực, CASA cao → chi phí vốn thấp. Định giá bằng P/B.
- Xây dựng & đầu tư công: kỷ nguyên “vươn mình”, đầu tư công là đầu tàu tăng trưởng; hưởng lợi kép từ đầu tư công và phục hồi bất động sản.
- Thép & vật liệu sản xuất: phục hồi cùng bất động sản và đầu tư công; chọn doanh nghiệp có quy mô và khả năng mở rộng thị trường quốc tế.
- Logistics (cảng biển, giao vận, vận tải biển/hàng không): ngành lõi của nền kinh tế 100 triệu dân tăng trưởng, hưởng lợi từ dịch chuyển chuỗi cung ứng sang Việt Nam.
- Tiêu dùng bán lẻ: phục hồi chậm năm 2025, dài hạn mới thực sự tăng trưởng.
- Đầu tư gián tiếp qua quỹ: lựa chọn tốt nếu không có thời gian theo dõi cổ phiếu.
Khái niệm trích xuất
- Phân bổ tài sản - enrich: khuyến nghị phân bổ năm Ất Tỵ theo từng lớp tài sản và hồ sơ rủi ro
- Vàng phòng vệ - enrich: lý do vàng tiếp tục lấp lánh 2025 (áp lực tỷ giá VND + chi tiêu công Mỹ + TQ mua)
- Khẩu vị rủi ro cá nhân - enrich: cách hành xử trong giai đoạn “tiền hung” theo từng khẩu vị
- Ngành logistics Việt Nam - ngành lõi hưởng lợi từ tăng trưởng kinh tế và dịch chuyển chuỗi cung ứng
- Tiền hung hậu cát - chiến lược đầu tư khi thị trường biến động nửa đầu năm