CHỨNG KHOÁN 1.600 ĐIỂM, ĐỊNH GIÁ CÒN HẤP DẪN? ĐTDT 11-08-2025

3 min read

Tóm tắt

Chương trình Đi theo Dòng tiền ngày 11/08/2025 thảo luận cùng chuyên gia Long Phan về việc VN-Index chạm ngưỡng 1.600 điểm và liệu định giá thị trường còn hấp dẫn. Kết luận: thị trường đã tăng hơn 20% trong 1 tháng (từ ~1.300 lên ~1.600), định giá các nhóm ngân hàng (P/B ~1,74), chứng khoán (P/E ~27,58) và bất động sản không còn ở vùng rẻ như trước; ngắn hạn vẫn được dẫn dắt bởi tâm lý hưng phấn và dòng tiền; nhà đầu tư cần lựa chọn cổ phiếu kỹ hơn, không để danh mục full cash, không nhảy ra nhảy vào với cổ phiếu dài hạn. NHNN đang đối mặt nhiều mục tiêu mâu thuẫn (lãi suất qua đêm >6%).

Outline / Ý chính

  • Tổng quan phiên 11/08/2025: VN-Index đạt 1.596,86 (+0,75%), giá trị giao dịch 45.272 tỷ; ba ngành dẫn dắt: ngân hàng (MBB +4,09%, EIB +4,49%), chứng khoán (SSI +5,63%), BĐS khu công nghiệp (VGC tăng trần +6,9-7%)
  • Định giá ngành ngân hàng: P/E bình quân 10,57 nhưng phân hóa lớn (VCB 15,07; ACB 7,4); P/B bình quân 1,74 - mức trung bình cao, không còn siêu rẻ; LPB dẫn đầu P/B 2,7; ưu tiên xem P/B vì phản ánh chất lượng tài sản
  • Định giá ngành chứng khoán: P/E ~27,58 - rất cao; do nhóm có beta cao, giá tăng nhanh hơn tốc độ tăng lợi nhuận trong giai đoạn hưng phấn
  • Định giá ngành BĐS: P/E méo mó (NVL P/E 221 lần); thị trường phản ánh triển vọng tương lai chứ không phải kết quả kinh doanh thực tế nửa cuối 2025
  • Dòng tiền và tâm lý ngắn hạn chi phối giá hơn định giá; định giá chỉ có trọng lượng trong khung 3-4 tháng trở lên; tin tốt và triển vọng doanh nghiệp đã được phản ánh vào giá
  • Thị trường cận biên với 80% nhà đầu tư cá nhân: xu hướng và tâm lý đám đông quyết định ngắn hạn
  • Lãi suất qua đêm >6%: NHNN đang phải cân bằng đa mục tiêu mâu thuẫn (ổn định lãi suất, kiểm soát tỷ giá, hỗ trợ tăng trưởng); lãi suất qua đêm là thị trường 2 (liên ngân hàng), ít ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường 1
  • Nâng hạng thị trường: kỳ vọng tháng 10/2025; giai đoạn hiện tại là hưng phấn và dòng tiền, chưa phải nâng hạng chính thức
  • Khuyến nghị: không full cash; giai đoạn này phải chọn lọc cổ phiếu kỹ hơn, quản trị rủi ro danh mục; cổ phiếu nắm giữ dài hạn không nên nhảy ra vào vì tâm lý chốt lời ngắn

Khái niệm trích xuất

Backlinks