THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU TRƯỚC VẬN HỘI MỚI - VWAS 2025 - PHIÊN 1

4 min read

Tóm tắt

Diễn đàn cấp cao cố vấn tài chính Việt Nam (VWAS 2025) - Phiên 1 về triển vọng thị trường cổ phiếu. Tham dự: ông Bùi Hoàng Hải (Phó Chủ tịch UBCKNN), Đỗ Minh Trang (ACBS), Lê Đức Khánh (VPS), Đặng Thanh Tùng (Dragon Capital), Trần Vinh Quang (Thiên Việt). Chủ đề: triển vọng VN-Index, lộ trình nâng hạng FTSE, cấu trúc nhà đầu tư thay đổi, ngành nào hưởng lợi, và đa dạng hóa sản phẩm thị trường.

Outline / Ý chính

  • Ngày 25/9/2025: VN-Index ở 1666 điểm, tăng >30% từ đáy (sự kiện thuế đối ứng Mỹ tháng 4/2025). Đang trong giai đoạn tích lũy chờ đợi quyết định nâng hạng 7/10/2025.
  • Bộ trưởng Tài chính Nguyễn Văn Thắng cùng UBCKNN đã gặp trực tiếp FTSE Russell tại London; ~200 nhà đầu tư tổ chức quốc tế (tổng AUM ~16.000 tỷ USD) tham dự diễn đàn; chưa có quốc gia nào có sự tham gia cao cấp đến vậy.
  • CCP (Central Clearing Counterparty): Việt Nam đã có nền pháp lý (luật sửa đổi) và hệ thống KRX hỗ trợ CCP; bước tiếp theo là thành lập công ty con của VSDC để vận hành CCP.
  • Cấu trúc nhà đầu tư: sau tháng 4/2025, tỷ trọng tổ chức trong nước trên thị trường đã tăng từ 2-3% lên ~40%, nhà đầu tư cá nhân giảm từ 85% xuống còn ~45%; nước ngoài ổn định ~12-15%. Đây là sự thay đổi cấu trúc quan trọng.
  • Dự báo VN-Index: Lê Đức Khánh (VPS) → 1800; Đỗ Minh Trang (ACBS) → trung vị 1700-1750, có thể lên 2000-2100 (±1 độ lệch chuẩn) nếu kịch bản tích cực.
  • 4 ngành ưu tiên theo ACBS: ngân hàng (định giá chưa cao, chiếm 50-55% lợi nhuận niêm yết), bất động sản dân cư (sẽ lan tỏa sang chủ đầu tư cỡ vừa), vật liệu xây dựng & hạ tầng (đầu tư công), bán lẻ (tầng lớp trung lưu tăng nhanh).
  • Thiên Việt (Trần Vinh Quang) - 3 nguyên tắc đầu tư: (1) niềm tin thị trường tăng dài hạn, (2) tôn trọng thị trường (điều chỉnh tốc độ đầu tư theo nhịp), (3) xây dựng bộ nguyên tắc đầu tư riêng.
  • Dragon Capital: ngoài ngân hàng/BĐS/bán lẻ, còn quan tâm công nghiệp điện tử, chế tạo, năng lượng - các ngành đóng góp cho kỷ nguyên vươn mình.
  • Sản phẩm thị trường mới theo UBCKNN: cổ phiếu (nghị định 245 - tích hợp IPO+niêm yết), trái phiếu xanh/ESG/công trình PPP, đa dạng chỉ số (VNX ký MOU với FTSE Russell), quỹ ETF mới, quỹ Money Market, phái sinh tỷ giá/lãi suất.
  • FOL (Foreign Ownership Limit) và phái sinh là 2 điều kiện tiếp theo cho MSCI Emerging Market.

Khái niệm trích xuất

  • Nâng hạng thị trường - chi tiết chuyến công tác BTC/UBCKNN tại London 9/2025; 200 tổ chức quốc tế tham dự; thị trường kỳ vọng quyết định 7/10; tiến độ pháp lý CCP
  • Nhà đầu tư tổ chức - đột phá lớn: từ tháng 4/2025 nhà đầu tư tổ chức trong nước tăng từ 2-3% lên 40% tổng giao dịch; đây là dòng tiền thông minh nội địa, không phải chỉ từ nước ngoài
  • CCP thanh toán bù trừ trung tâm - điều kiện thiết yếu cho nâng hạng; hệ thống KRX đã sẵn sàng; cần thành lập công ty con VSDC; giúp giảm rủi ro hủy giao dịch và ổn định hệ thống
  • Phân tích ngành - 4 ngành ACBS ưu tiên: ngân hàng, BĐS dân cư, vật liệu xây dựng/hạ tầng, bán lẻ; Dragon Capital thêm: điện tử, chế tạo, năng lượng
  • VN-Index - dự báo 9/2025: VPS 1800, ACBS trung vị 1700-1750 (kịch bản cực tốt: 2000-2100); PE thị trường ~15 lần
  • Tâm lý đầu tư - 3 nguyên tắc Thiên Việt: niềm tin thị trường dài hạn, tôn trọng nhịp thị trường, xây bộ nguyên tắc riêng; rủi ro chính của cá nhân là thiếu kinh nghiệm và tâm lý

Backlinks