Anomaly thị trường

2 min read

Key takeaway

Anomaly là các mẫu hình lợi tức bất thường tồn tại lâu dài, thách thức lý thuyết thị trường hiệu quả (EMH), nhà đầu tư có thể khai thác nếu hiểu đúng bản chất.

WHAT

Market anomaly là hiện tượng giá cổ phiếu hoặc lợi tức đầu tư biểu hiện các mẫu hình có thể dự báo và lặp lại, không nhất quán với giả thuyết thị trường hiệu quả (EMH). Gồm: anomaly mùa vụ (seasonal), anomaly giá trị (value), anomaly xung lực (momentum), anomaly quy mô (size).

WHY/HOW

Nguyên nhân tranh luận: (1) rủi ro chưa được định giá đúng, (2) sai lệch hành vi của nhà đầu tư (bias), (3) ma sát thị trường (giao dịch tốn chi phí). Nhiều học giả tài chính cố gắng bác bỏ nhưng anomaly vẫn tồn tại trong dữ liệu thực. Khi anomaly bị khai thác rộng rãi, nó có xu hướng suy yếu hoặc mất đi (arbitrage away).

Notes

  • 2020-05
    • Sell in May là ví dụ điển hình: học thuật bác bỏ nhưng dữ liệu 137 quốc gia 100+ năm vẫn xác nhận
    • Anomaly cần kiểm định trên bộ dữ liệu dài và nhiều thị trường trước khi kết luận

Backlinks