Key takeaway
Hai khái niệm dễ nhầm lẫn: bảo lãnh phát hành chỉ đảm bảo phân phối thành công, không bảo vệ nhà đầu tư khi doanh nghiệp mất khả năng trả nợ; chỉ bảo lãnh thanh toán mới bảo vệ nhà đầu tư thực sự.
WHAT
Bảo lãnh phát hành (underwriting): ngân hàng hoặc công ty chứng khoán cam kết phân phối/mua hết lượng trái phiếu phát hành - chỉ liên quan đến khâu phân phối, không cam kết trả nợ thay. Bảo lãnh thanh toán (payment guarantee): bên thứ ba (ngân hàng, tổ chức tài chính) cam kết thanh toán gốc và lãi thay cho tổ chức phát hành nếu tổ chức đó vỡ nợ.
WHY/HOW
Nhà đầu tư cá nhân thường nhầm ‘có ngân hàng X bảo lãnh’ nghĩa là an toàn - nhưng nếu chỉ là bảo lãnh phát hành thì rủi ro tín dụng vẫn hoàn toàn thuộc về tổ chức phát hành. Bảo lãnh thanh toán hiếm hơn vì đòi hỏi ngân hàng nhận rủi ro tín dụng của bên phát hành, thường đi kèm phí cao và thẩm định chặt.
Related
Notes
- 2021-11
- Điểm hay bị nhầm khi TPDN bùng nổ 2020-2021; nhiều nhà đầu tư mua TPDN tưởng có ngân hàng bảo lãnh nghĩa là an toàn như tiền gửi