Key takeaway
Chính sách nới lỏng định lượng (QE) dù cứu nền kinh tế khỏi suy thoái nhưng đồng thời khuếch đại bất bình đẳng tài sản vì người sở hữu tài sản tài chính hưởng lợi nhiều nhất.
WHAT
QE (Quantitative Easing) là công cụ NHTW mua tài sản tài chính để bơm tiền vào hệ thống. Tác dụng phụ: tiền bơm ra đẩy giá tài sản tài chính (chứng khoán, bất động sản), trong khi người không có tài sản (working class) không hưởng lợi trực tiếp, thậm chí bị lạm phát giá tài sản làm khó mua nhà/đầu tư hơn.
WHY/HOW
Cơ chế: QE → lãi suất gần 0 → người giàu (có tài sản tài chính) thấy giá tài sản tăng → wealth effect tăng tiêu dùng. Nhưng người không có tài sản chỉ nhận tiền qua việc làm (bị hạn chế do khủng hoảng), không hưởng wealth effect. Hệ quả: wealth gap (hố sâu tài sản) nới rộng sau mỗi cuộc khủng hoảng có QE lớn (2008, 2020). Chính sách tài khóa (fiscal stimulus - tiền trực tiếp cho người dân) phân phối bình đẳng hơn QE.
Related
Notes
- 2020-09
- Bộ trưởng Tài chính Mỹ Steven Mnuchin thừa nhận một phần nền kinh tế đang rất khó khăn trong khi thị trường tài chính tăng mạnh - biểu hiện rõ của K-shaped