Band lãi suất điều hành

2 min read

Key takeaway

NHNN đặt 2 mức lãi suất tạo thành hành lang (band): lãi suất OMO là trần, lãi suất tín phiếu là sàn. Lãi suất liên ngân hàng được dẫn dắt để dao động trong band này, giúp NHNN kiểm soát thanh khoản mà không cần ra lệnh hành chính.

WHAT

Band lãi suất điều hành (interest rate corridor) là hành lang được tạo bởi 2 lãi suất chính sách của NHNN: lãi suất OMO (mua kỳ hạn) là mức trần - NHNN sẵn sàng bơm tiền tại đây; lãi suất tín phiếu (bán tín phiếu) là mức sàn - NHNN sẵn sàng hút tiền tại đây. Lãi suất qua đêm (ON) liên ngân hàng dao động trong band này.

WHY/HOW

Cơ chế: khi lãi suất ON vượt trần, NHTM vay NHNN qua OMO thay vì vay nhau → ON bị kéo xuống. Khi ON xuống dưới sàn, NHTM gửi tiền vào tín phiếu NHNN → ON bị đẩy lên. Band hẹp = NHNN kiểm soát chặt; band rộng = để thị trường linh hoạt hơn. Ví dụ 28/09/2022: band chỉ 70 điểm cơ bản (sàn 5% - trần 5,7%), NHNN vừa bơm vừa hút cùng ngày do có NH thừa và NH thiếu tiền.

Notes

  • 2023-03
    • Ví dụ 28/09/2022: band = 5% (sàn tín phiếu) - 5,7% (trần OMO); NHNN đồng thời bơm 1.000 tỷ OMO kỳ hạn 7 ngày và hút 15.000 tỷ tín phiếu kỳ hạn 14 ngày vì hệ thống không đồng đều
    • Band hẹp (70 bps) phản ánh NHNN muốn kiểm soát chặt lãi suất trong giai đoạn áp lực tỷ giá cao
  • Bơm tiền và Hút tiền