Chiến lược M&A tích hợp dọc

2 min read

Key takeaway

Thay vì xây dựng từ số 0 (tốn thời gian và chi phí cao), doanh nghiệp có thể mua lại các chuỗi/công ty đã có thị phần rồi chuẩn hóa và mở rộng - đây là chiến lược “buy-and-build” phổ biến để chiếm lĩnh thị trường nhanh.

WHAT

Chiến lược M&A tích hợp dọc (buy-and-build): doanh nghiệp mua lại nhiều công ty/chuỗi nhỏ trong ngành, tích hợp, chuẩn hóa vận hành, rồi tiếp tục mua thêm để đạt quy mô. Mục tiêu: chiếm lĩnh thị trường nhanh hơn xây mới.

Hai hướng tích hợp:

  • Tích hợp dọc xuôi (forward): mua gần người tiêu dùng hơn (VD: nhà sản xuất mua chuỗi bán lẻ)
  • Tích hợp dọc ngược (backward): mua gần nguồn cung hơn (VD: nhà bán lẻ mua nhà sản xuất)

WHY/HOW

Ưu thế của mua so với tự xây:

  • Thị phần có sẵn: không cần tốn năm đầu xây dựng khách hàng từ đầu.
  • Nhân lực và vận hành: đội ngũ, quy trình đã có.
  • Tốc độ: có thể tăng gấp 3-5 lần quy mô chỉ trong 1 năm qua M&A.

Rủi ro: (1) Trả giá cao nếu thị trường bán lẻ đang tăng trưởng; (2) Tích hợp hậu M&A phức tạp; (3) Văn hóa doanh nghiệp khác nhau.

Case VinMart: 13 siêu thị (T10/2014) → 100 siêu thị + 1.400 cửa hàng (T10/2018) - tăng quy mô 10x trong 4 năm qua M&A liên tục (Vinatex, Maximax, Fivimart, Shop&Go…).

Notes

  • 2024-09
    • Shop&Go: 87 cửa hàng HCM, Masan mua với giá 1 USD - mua asset mà không cần trả tiền khi target đang thua lỗ và cần giải thoát
    • Hoán đổi cổ phần VinGroup-Masan (T12/2019): VinGroup đổi 83,7% VCM lấy 30% CRX - thương vụ không tiền mặt, định giá ngầm qua cơ cấu sở hữu
    • Alibaba và SK Group là các nhà đầu tư tài chính tham gia giai đoạn tăng trưởng rồi thoái vốn khi đạt lợi nhuận mục tiêu

Backlinks