Key takeaway
Thị trường BDS sau khủng hoảng do dư cung + nợ cao + nhân khẩu học bất lợi thường phục hồi hình chữ L (giảm sâu rồi đi ngang dài) thay vì V hay U - khi nền tảng cơ bản chưa cải thiện thì không có phục hồi nhanh.
WHAT
Chu kỳ BDS hình chữ L mô tả kịch bản thị trường sụt giảm mạnh rồi duy trì ở đáy trong nhiều năm mà không có sự phục hồi rõ ràng. Trái ngược với hình chữ V (phục hồi nhanh) hay chữ U (phục hồi sau thời gian ổn định đáy).
WHY/HOW
Hình chữ L xảy ra khi có đồng thời:
- cung dư thừa lớn cần nhiều năm để hấp thụ
- nợ hộ gia đình và doanh nghiệp cao buộc phải trả nợ thay vì mua mới
- nhân khẩu học bất lợi (dân số già, đô thị hóa đã đạt đỉnh) làm nhu cầu thực không tăng
- niềm tin thị trường suy giảm dai dẳng
Goldman Sachs dự báo BDS Trung Quốc theo hình này do hội tụ đủ các yếu tố trên.
Related
Notes
- 2023-07
- Goldman Sachs dự báo BDS Trung Quốc 2023 hình chữ L - ốm yếu trong nhiều năm
- Khối lượng giao dịch BDS Trung Quốc giảm >30%, giá cũng giảm - BDS chiếm >20% GDP
- Câu hỏi đặt ra cho Việt Nam: chữ L, U hay V? Đô thị hóa VN còn dư địa nhưng rủi ro tương tự về nợ và giá cao