Key takeaway
Thị trường BDS sau khủng hoảng do dư cung + nợ cao + nhân khẩu học bất lợi thường phục hồi hình chữ L (giảm sâu rồi đi ngang dài) thay vì V hay U - khi nền tảng cơ bản chưa cải thiện thì không có phục hồi nhanh.
WHAT
Chu kỳ BDS hình chữ L mô tả kịch bản thị trường sụt giảm mạnh rồi duy trì ở đáy trong nhiều năm mà không có sự phục hồi rõ ràng. Trái ngược với hình chữ V (phục hồi nhanh) hay chữ U (phục hồi sau thời gian ổn định đáy).
WHY/HOW
Hình chữ L xảy ra khi có đồng thời: (1) cung dư thừa lớn cần nhiều năm để hấp thụ, (2) nợ hộ gia đình và doanh nghiệp cao buộc phải trả nợ thay vì mua mới, (3) nhân khẩu học bất lợi (dân số già, đô thị hóa đã đạt đỉnh) làm nhu cầu thực không tăng, (4) niềm tin thị trường suy giảm dai dẳng. Goldman Sachs dự báo BDS Trung Quốc theo hình này do hội tụ đủ các yếu tố trên.
Related
Notes
- 2023-07
- Goldman Sachs dự báo BDS Trung Quốc 2023 hình chữ L - ốm yếu trong nhiều năm
- Khối lượng giao dịch BDS Trung Quốc giảm >30%, giá cũng giảm - BDS chiếm >20% GDP
- Câu hỏi đặt ra cho Việt Nam: chữ L, U hay V? Đô thị hóa VN còn dư địa nhưng rủi ro tương tự về nợ và giá cao