EBITDA

3 min read

Key takeaway

EBITDA là thước đo khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, loại bỏ ảnh hưởng của cấu trúc vốn, chính sách thuế và phương pháp khấu hao.

WHAT

EBITDA = Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay + Chi phí khấu hao tài sản cố định và khấu hao vô hình. Phản ánh dòng tiền hoạt động gần đúng trước các khoản phi tiền mặt và chi phí tài chính.

WHY/HOW

Dùng để so sánh khả năng sinh lời giữa các công ty có cấu trúc vốn khác nhau (vay nhiều/ít), tỷ lệ thuế khác nhau (các nước khác nhau), hoặc chính sách khấu hao khác nhau. Thường dùng làm mẫu số trong các tỷ lệ định giá (EV/EBITDA) và tỷ lệ nợ (Nợ/EBITDA).

  • Định giá bội số (P-E, EV-EBITDA)

Notes

  • 2023-09

    • Cách tính EBITDA từ BCTC: I (lãi vay) lấy từ dòng Chi phí tài chính; DA (khấu hao) lấy từ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ mục Khấu hao; T (thuế) lấy trực tiếp từ dòng Chi phí thuế TNDN
    • EBITDA đại diện cho khả năng tạo ra dòng tiền của doanh nghiệp - loại bỏ ảnh hưởng của cấu trúc vốn, chính sách thuế và cấu trúc tài sản dài hạn
    • Doanh nghiệp có nhiều tài sản dài hạn thì chữ A (khấu hao) sẽ rất lớn, làm EBITDA cao hơn đáng kể so với LNST
    • EBITDAR = Lợi nhuận sau thuế + Thuế + Lãi vay + Khấu hao hao mòn + Thuê hoạt động (áp dụng cho công ty bán lẻ) - thể hiện khả năng tạo dòng tiền không chịu ảnh hưởng của cấu trúc vốn, cấu trúc tài sản và chính sách thuế
    • 3 cách lấy số liệu khấu hao: (1) thuyết minh tài sản cố định hữu hình/vô hình; (2) báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo phương pháp gián tiếp (chưa tính được khấu hao nằm trong hàng tồn kho, đặc biệt DN sản xuất); (3) hao mòn lũy kế trên BCĐKT cuối kỳ trừ đầu kỳ (bị ảnh hưởng bởi tài sản đã thanh lý trong năm)

  • 2021-09

    • Vinhomes 2020: EBITDA = 36.516 tỷ (LNTT) + 3.000 tỷ (lãi vay) + 541 tỷ (khấu hao) = 40.058 tỷ VND
    • Evergrande 2020: EBITDA tính ra 85.852 tỷ NDT nhưng không đủ để trả nợ ròng 535+ tỷ NDT trong thời gian ngắn

Backlinks