Key takeaway
Margin call BDS xảy ra khi giá BDS thế chấp giảm dưới ngưỡng bảo đảm khoản vay, ngân hàng yêu cầu bổ sung tài sản - khó xử lý hơn chứng khoán nhiều lần vì BDS kém thanh khoản và dễ dẫn đến âm nợ.
WHAT
Margin call BDS là tình huống ngân hàng yêu cầu bên vay bổ sung tài sản thế chấp khi giá trị BDS đã thế chấp giảm xuống dưới mức bảo đảm khoản vay. Ví dụ: vay 7 tỷ, BDS định giá 10 tỷ; giá BDS giảm còn 6 tỷ - tài sản thế chấp thấp hơn khoản vay → ngân hàng call margin. Nếu bên vay không bổ sung được thì ngân hàng buộc phát mãi tài sản (forced sale).
WHY/HOW
Khác với margin call chứng khoán (bán giải chấp được ngay), BDS kém thanh khoản nên forced sale rất khó và thường bán dưới giá trị, dẫn đến nguy cơ ‘âm nợ’ - bán BDS mà vẫn không đủ trả hết khoản vay, nhà đầu tư mất tài sản và còn mang nợ thêm. Rủi ro đặc biệt cao khi: (1) LTV ban đầu đã cao (70-100%); (2) công ty BDS cam kết trả lãi hộ nhà đầu tư rồi mất khả năng thanh toán; (3) thị trường đóng băng - không có người mua ở bất kỳ mức giá nào. Ngăn ngừa: giữ LTV thấp, không phụ thuộc cam kết lãi của chủ đầu tư, duy trì quỹ dự phòng trả lãi độc lập.
Related
Notes
- 2023-03
- Dư nợ cho vay BDS chiếm 21,2% tổng dư nợ toàn hệ thống; tỷ lệ BDS làm tài sản thế chấp khoản vay ở mức 70-80%
- Trường hợp thực tế: người bạn mua BDS Đồng Nai, chỉ mong bán được để thoát áp lực ngân hàng dù mất toàn bộ vốn tự có - đây đã là giai đoạn forced sale, không còn call margin