Key takeaway
Trừng phạt kinh tế có thể nghịch lý làm tăng giá đồng tiền bị trừng phạt trong ngắn hạn khi nhập khẩu sụp đổ và kiểm soát vốn được áp dụng.
WHAT
Nghịch lý Ruble mô tả hiện tượng đồng tiền của nền kinh tế bị trừng phạt nặng nề vẫn tăng giá mạnh do cầu ngoại tệ giảm (nhập khẩu sụt) trong khi cung ngoại tệ từ xuất khẩu duy trì hoặc tăng.
WHY/HOW
Cơ chế: (1) Trừng phạt làm nhập khẩu giảm mạnh - cầu USD/EUR giảm; (2) Xuất khẩu dầu khí vẫn chạy - cung ngoại tệ duy trì; (3) Kiểm soát vốn ngăn dòng tiền tháo chạy; (4) Yêu cầu doanh nghiệp xuất khẩu bán ngoại tệ về Ruble. Kết quả: nội tệ tăng giá dù kinh tế suy yếu. Tuy nhiên, Ruble tăng quá mạnh lại gây hại cho doanh nghiệp xuất khẩu ngoài dầu khí.
Related
Notes
- 2022-06
- Ruble tăng lên mức cao nhất 7 năm dù Nga bị tuyên bố vỡ nợ nước ngoài lần đầu trong hơn 100 năm; Thủ tướng Mishustin cho biết tỷ giá tối ưu là 70-80 Ruble/USD