Key takeaway
Nghẽn lệnh HOSE 2020-2021 chủ yếu do HFT của các CTCK arbitrage cơ sở-phái sinh, không phải do nhà đầu tư F0 - giải pháp tình thế là nâng lô giao dịch, giải pháp căn cơ là quy định HFT và nâng cấp hệ thống (KRX).
WHAT
Nghẽn lệnh HOSE là hiện tượng hệ thống giao dịch sở giao dịch chứng khoán TP.HCM bị quá tải, không xử lý kịp lượng lệnh đặt vào, dẫn đến lệnh bị từ chối hoặc trễ thực thi. Hệ thống HOSE (dùng công nghệ từ đầu những năm 2000) có giới hạn xử lý thấp hơn nhiều so với khối lượng giao dịch bùng nổ giai đoạn 2020-2021.
WHY/HOW
Nguyên nhân sâu xa: (1) CTCK dùng phần mềm HFT để arbitrage VN30 cơ sở vs phái sinh, đẩy hàng nghìn lệnh/phút liên tục; (2) khối lượng giao dịch toàn thị trường tăng vọt từ 2.000-4.000 tỷ/phiên (trước 2020) lên 20.000+ tỷ/phiên (cuối 2020 - 2021). Nhà đầu tư F0 không phải nguyên nhân chính vì tần suất giao dịch trung bình chỉ 10-50 lần/năm. Giải pháp tình thế: nâng lô từ 100 lên 1.000 cổ phiếu để tăng giá trị lệnh tối thiểu, giảm số lệnh. Giải pháp dài hạn: triển khai hệ thống KRX và ban hành quy định HFT theo chuẩn IOSCO.
Related
Notes
- 2021-03
- Phiên 04/03/2021: VN-Index giảm 18,43 điểm, có lúc -27 điểm; nghẽn lệnh vẫn diễn ra trong phiên
- Khối lượng HOSE tăng từ 2.000-4.000 tỷ/phiên (trước 2020) lên 20.000+ tỷ/phiên (cuối 2020-2021) - tăng 5-10 lần
- Nâng lô lên 1.000: giá trị lô VN30 TB ~600 triệu đồng/lô (~1,5 cây vàng) - bất lợi nhà đầu tư nhỏ lẻ
- Giá trung bình 399 cổ phiếu HOSE: ~29.945 đồng/cp; giá trung vị: ~115.000 đồng/cp; TB VN30: ~60.530 đồng/cp