Phân hóa ngành thắng-thua

2 min read

Key takeaway

Trong mỗi cuộc khủng hoảng, luôn có ngành thắng và ngành thua - nhận diện đúng cấu trúc khủng hoảng giúp định vị danh mục đúng phía của chữ K.

WHAT

Phân hóa ngành (sector divergence) là hiện tượng các ngành kinh tế tăng trưởng theo hướng ngược nhau trong cùng một giai đoạn - một số ngành hưởng lợi từ cú sốc (winner), số khác bị thiệt hại nặng (loser). Phân hóa xảy ra ngay cả trong một thị trường chứng khoán tổng thể đi lên.

WHY/HOW

Bản chất cú sốc quyết định ai thắng/thua: cú sốc dịch bệnh làm lợi ngành công nghệ (remote work, e-commerce, y tế), viễn thông, trong khi giáng đòn vào du lịch, hàng không, bán lẻ trực tiếp, tiêu dùng không thiết yếu. Nhà đầu tư cần phân tích: liệu tác động là tạm thời (demand deferred - cầu hoãn lại) hay cơ cấu (demand destroyed - cầu mất hẳn). Ngành ‘lò xo bật’ là ngành bị cầu hoãn lại, sẽ phục hồi mạnh khi khủng hoảng kết thúc.

Notes

  • 2020-09
    • COVID-19: Apple 2 nghìn tỷ USD, Amazon/Microsoft/Google vượt 1.000-1.600 tỷ USD vốn hóa; du lịch, bán lẻ không thiết yếu là loser điển hình
    • Ngành lò xo (demand deferred): du lịch, nhà hàng - khi dịch kiểm soát sẽ phục hồi nhanh

Backlinks