Phân tích báo cáo tài chính theo quý

2 min read

Key takeaway

Không chỉ đọc số liệu Q hiện tại mà cần bóc tách để suy ra tiềm năng Q kế tiếp; doanh nghiệp có thể để dành doanh thu/lợi nhuận sang quý sau, nên phải hiểu cấu trúc số liệu thay vì nhìn tổng hợp.

WHAT

Phân tích báo cáo tài chính theo quý là kỹ thuật đọc BCTC từng quý (Q1-Q4) để:

  • Đánh giá xu hướng tăng trưởng thực chất vs. tăng trưởng nhất thời
  • Phát hiện ‘dự phòng’ lợi nhuận (ghi nhận sớm/muộn doanh thu)
  • Dự phóng kết quả quý tiếp theo
  • So sánh với kỳ vọng thị trường (consensus)

WHY/HOW

Các doanh nghiệp có thể điều chỉnh thời điểm ghi nhận doanh thu/chi phí trong phạm vi chuẩn mực kế toán. Q3 thường ít được ‘chăm chút’ hơn Q4 (cuối năm, mùa công bố kế hoạch). Nhà đầu tư cần:

  1. So sánh doanh thu-lợi nhuận Q3 với cùng kỳ và so với các quý trước trong năm
  2. Xác định yếu tố một lần (one-off) vs. recurring
  3. Đánh giá tiền đề cho Q4: backlog, hợp đồng ký, biên lợi nhuận Giá cổ phiếu tại Việt Nam thường chạy sau công bố BCTC (không chạy trước như thị trường phát triển).

Notes

  • 2024-10

    • BCTC Q3/2024 được công bố rộng rãi nhưng kết quả nhìn chung không đạt kỳ vọng vượt 1300 điểm
    • Q4/2024 được đánh giá đặc biệt quan trọng: Fed đã hạ lãi suất 2 lần, bầu cử Mỹ hoàn tất - nhiều ẩn số vĩ mô được giải quyết
    • Nhiều doanh nghiệp Việt Nam có xu hướng tập trung kết quả vào Q4

  • 2023-11

    • Tháng 11/2023: kết quả kinh doanh Q3/2023 nhóm ngân hàng kém khả quan nhưng ít tác động thị trường; Q3 dùng để đọc tín hiệu cho Q4 và kết quả cả năm 2023
    • Q3 không có kiểm toán giữa kỳ nên doanh nghiệp ít ghi nhận hợp đồng lớn - để dành cho Q4 chốt năm

Backlinks