Rủi ro trái phiếu doanh nghiệp

4 min read

Key takeaway

Nhà đầu tư cá nhân mua trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ chịu rủi ro cao vì thiếu thông tin; nên đầu tư qua quỹ trái phiếu hoặc tổ chức quản lý chuyên nghiệp để giảm thiểu rủi ro.

WHAT

Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) riêng lẻ là công cụ nợ do doanh nghiệp phát hành trực tiếp cho nhà đầu tư, thường không có xếp hạng tín nhiệm, không niêm yết và đi kèm lãi suất cao (9-10%/năm) nhưng rủi ro tín dụng lớn.

WHY/HOW

Năm tiêu chí đánh giá khi mua TPDN: (1) chất lượng tổ chức phát hành qua BCTC và uy tín; (2) lãi suất so với mặt bằng thị trường và mức độ rủi ro ngành; (3) điều kiện đảm bảo - tài sản thế chấp, bảo lãnh ngân hàng, cam kết mua lại; (4) uy tín đơn vị tư vấn phát hành; (5) kênh mua - công ty chứng khoán hay ngân hàng có chất lượng tư vấn khác nhau. Mua qua quỹ trái phiếu niêm yết đảm bảo tốt hơn vì quỹ bị kiểm soát bởi UBCK, chỉ mua TP đạt chuẩn.

  • Xếp hạng tín nhiệm quốc gia

Notes

  • 2023-09

    • 3 nhóm rủi ro cần đánh giá khi mua trái phiếu doanh nghiệp: rủi ro pháp lý (TP phát hành hợp lệ, có đơn vị tư vấn phát hành là CTCK/NH, công bố thông tin trên trang TPDN của Sở Giao dịch CK HN), rủi ro tín dụng (khả năng trả nợ của DN phát hành hoặc khả năng mua lại theo cam kết của đơn vị phân phối), rủi ro thanh khoản (khả năng bán lại TP trước hạn khi cần rút vốn gấp)
    • Trái phiếu Tiết kiệm được tư vấn tại ngân hàng là 1 dạng hình thức của trái phiếu; cần làm rõ ngân hàng bảo lãnh phát hành hay bảo lãnh thanh toán, vì 2 loại bảo lãnh này khác nhau về mức độ bảo vệ nhà đầu tư

  • 2022-07

    • Vụ Tân Hoàng Minh (2022) gây khủng hoảng niềm tin TPDN; nhà đầu tư yêu cầu tất toán trước hạn hàng loạt trong tháng 4/2022
    • Quỹ PVF (PVcomBank) lợi tức H1/2022 ~3,6% (tương đương ~7,5%/năm), cao hơn lãi suất tiết kiệm khi đó
    • Dự thảo sửa Nghị định 153: yêu cầu nhà đầu tư cá nhân duy trì số dư tài khoản CK niêm yết 2 tỷ VND trong 6-12 tháng mới được mua TPDN riêng lẻ
    • Vụ Tân Hoàng Minh: gian lận phát hành bị hủy tháng 3/2022 - nhà đầu tư tháo chạy, yêu cầu tất toán trước hạn hàng loạt
    • Lãi suất NH tăng lên 7-7,5%/năm - TPDN BĐS phải đạt 12-14%/năm mới hấp dẫn (phần bù rủi ro 5-7%)
    • Dự thảo NĐ153: nhà đầu tư cá nhân chỉ mua TPDN riêng le nếu tài khoản CK niêm yết >= 2 tỷ VND
    • Quỹ trái phiếu H1/2022: lợi tức ~4%/6 tháng (~8%/năm) - cao hơn lãi suất tiết kiệm, không rủi ro mất vốn như cổ phiếu

  • 2022-04

    • Bộ Tài chính yêu cầu SGDCK rà soát doanh nghiệp còn dư nợ trái phiếu riêng lẻ theo 6 tiêu chí rủi ro (04/2022)
    • Sửa đổi Nghị định 153/2020 về chào bán trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ được chỉ đạo hoàn thiện khẩn trương

Backlinks