Key takeaway
Sáu sai lầm phổ biến khi đọc BCLCTT: đọc đơn chiều (âm/dương), bỏ qua nguyên nhân, bỏ qua chu kỳ kinh doanh, và mặc định BCLCTT không thể làm giả - dẫn đến đánh giá sai thực chất dòng tiền doanh nghiệp.
WHAT
Sáu sai lầm hay gặp khi phân tích báo cáo lưu chuyển tiền tệ: (1) Cho rằng BCLCTT không thể làm giả; (2) Dòng tiền kinh doanh (CFO) âm tức là doanh nghiệp xấu hoặc làm giả; (3) CFO dương tức là tốt, mua ngay; (4) Thích dòng tiền chỉ có vào mà không có ra - không bền vững; (5) Chỉ quan tâm tới dấu âm/dương mà không quan tâm tới nguyên nhân; (6) Bỏ qua chu kỳ kinh doanh khi phân tích dòng tiền.
WHY/HOW
BCLCTT phản ánh giao dịch tiền mặt thực nhưng vẫn có thể bị thao túng qua phân loại sai khoản mục (ví dụ ghi tài sản thanh lý vào doanh thu như VSP, hoặc chuyển tiền gửi kỳ hạn vào CFI). CFO âm không nhất thiết xấu: doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh hoặc ở đầu chu kỳ kinh doanh thường có CFO âm ngắn hạn do đẩy hàng tồn kho/khoản phải thu. CFO dương không nhất thiết tốt: nếu dương vì thu hẹp quy mô hoặc cắt giảm đầu tư. Phân tích đúng cần nhìn cả nguyên nhân (thay đổi khoản mục nào) và đặt trong bối cảnh chu kỳ ngành.
Related
Notes
- 2023-09
- 6 sai lầm: (1) tin BCLCTT không làm giả được; (2) CFO âm = xấu/làm giả; (3) CFO dương = tốt; (4) thích tiền vào không có ra; (5) chỉ xem dấu không xem nguyên nhân; (6) bỏ qua chu kỳ kinh doanh
- “Tức nước vỡ bờ”: dòng tiền chỉ vào mà không ra thực ra không bền vững về dài hạn
Links
-
- Báo cáo lưu chuyển tiền tệ