fin·notes← fin·eco

Tác động Trump 2.0 lên tài sản tài chính

3 min read

Key takeaway

Trump thắng cử T11/2024 tạo ra “Trump trade” rõ nét: cổ phiếu Mỹ tăng (giảm thuế doanh nghiệp), Bitcoin tăng mạnh, DXY tăng, vàng điều chỉnh ngắn hạn. Với Việt Nam, rủi ro chính là thuế quan phổ quát 10-20% nhưng có cơ hội từ China+1.

WHAT

Kịch bản phản ứng tài sản sau chiến thắng của Trump (tổng thống thứ 47, T11/2024):

Tài sản hưởng lợi:

  • Cổ phiếu Mỹ: giảm thuế doanh nghiệp từ 21% xuống 15% → tăng lợi nhuận sau thuế → định giá lên
  • Bitcoin và tài sản số: Trump ủng hộ crypto, Elon Musk tham gia → tâm lý rất tích cực
  • Cổ phiếu năng lượng truyền thống: gỡ bỏ quy định về phát thải, tăng khai thác dầu khí
  • Đồng USD: giảm thuế (giảm thu) + tăng chi = thâm hụt ngân sách lớn = áp lực lạm phát = Fed chậm hạ = DXY tăng

Tài sản chịu áp lực ngắn hạn:

  • Vàng: DXY tăng (quan hệ nghịch chiều) + kỳ vọng căng thẳng địa chính trị giảm (vàng giảm vai trò phòng thủ)
  • Trái phiếu Mỹ: lạm phát tiềm ẩn → lợi suất tăng → giá trái phiếu giảm
  • Tài sản EM (emerging markets): DXY mạnh hút vốn về Mỹ → dòng vốn rút khỏi EM

Tác động lên Việt Nam:

  • Rủi ro: thuế quan phổ quát 10-20% lên hàng xuất khẩu Việt Nam → ảnh hưởng xuất khẩu (Mỹ chiếm >25% kim ngạch XK VN)
  • Cơ hội: China+1 tiếp tục khi thuế Trung Quốc tăng mạnh (60%) → FDI dịch chuyển thêm sang Việt Nam
  • Rủi ro tỷ giá: DXY tăng → áp lực VND mất giá

WHY/HOW

Cơ chế truyền dẫn chính sách Trump:

  1. Giảm thuế doanh nghiệp → tăng thu nhập sau thuế → cổ phiếu Mỹ được định giá lại cao hơn
  2. Tăng thuế nhập khẩu → giảm thâm hụt thương mại → hỗ trợ GDP ngắn hạn nhưng gây lạm phát cost-push
  3. Chi tiêu thâm hụt lớn → thị trường đòi lợi suất TPCP Mỹ cao hơn → chi phí vốn toàn cầu tăng
  4. Chính sách nhập cư hạn chế → thị trường lao động Mỹ căng thẳng → lạm phát tiền lương

Nghịch lý Trump-lãi suất: giảm thuế kích thích tiêu dùng mâu thuẫn với mục tiêu kiểm soát lạm phát. Thị trường kỳ vọng lạm phát tái bùng phát → định giá Fed chậm hạ hơn.

Notes

  • 2024-11
    • Dow Jones tăng 1.500 điểm ngay đêm Trump thắng cử (7-8/11/2024); Dow Jones mở gap ngay từ đầu phiên tăng 1.200-1.300 điểm
    • Elon Musk là người ủng hộ Trump mạnh nhất trong giới tỷ phú công nghệ - tài sản tăng hàng chục tỷ USD chỉ qua một đêm
    • VN-Index ngày 7/11 tăng 15 điểm nhưng thanh khoản chỉ 12.000 tỷ - thị trường phản ứng thận trọng
    • Bầu cử 2024 khác 2020: Trump thắng chóng vánh trong 7-8 tiếng thay vì kéo dài nhiều ngày như lần trước

Backlinks