Tác động ngắn hạn vs dài hạn của địa chính trị

3 min read

Key takeaway

Thị trường thường hồi phục nhanh sau cú sốc địa chính trị ban đầu, nhưng tác động dài hạn qua chính sách tiền tệ và tài khóa mới là yếu tố quyết định giá tài sản.

WHAT

Phân biệt hai loại tác động: (1) Tác động ngắn hạn - giá cổ phiếu giảm ngay sau sự kiện rồi hồi phục trong 1-2 tháng (thường bị bỏ qua vì thấy không ảnh hưởng); (2) Tác động dài hạn - thay đổi chính sách tiền tệ và tài khóa do lạm phát/tăng trưởng bị ảnh hưởng, có thể kéo dài 1-5 năm và tác động sâu đến giá tài sản.

WHY/HOW

Sự kiện 11/9/2001: thị trường hồi phục sau 2 tháng nhưng chuỗi sự kiện dẫn đến chiến tranh Iraq, giá dầu tăng, lạm phát cao, Fed thắt chặt - góp phần gây khủng hoảng tài chính 2008. VN-Index năm 2009 về 235 điểm từ đỉnh 1.170 điểm (2007) một phần do truyền dẫn từ khủng hoảng 2008. Nhà quản lý đầu tư chuyên nghiệp phải theo dõi liệu sự kiện địa chính trị có thay đổi chính sách tiền tệ/tài khóa hay không.

Notes

  • 2024-03

    • Case study 11/9: Dow Jones từ 9.660 → 8.236 điểm ngay sau sự kiện, hồi phục sau 2 tháng; nhưng đây là điểm khởi đầu của chuỗi căng thẳng dài hạn đến 2008
    • Chiến tranh thương mại Mỹ-Trung 2018: ví dụ về loại địa chính trị kinh tế - không súng đạn nhưng ảnh hưởng toàn cầu sâu rộng

  • 2023-10

    • VN-Index phản ứng ngắn hạn với xung đột Israel-Hamas 09/10/2023: tăng nhẹ 8,82 điểm (0,78%) với thanh khoản thấp ~13.000 tỷ (dưới bình quân 3 tháng) - diễn giả giải thích đây là tăng mang tính tâm lý/kỹ thuật, chưa phản ánh tác động dài hạn
    • Bài học Nga-Ukraine 2022: ngay lúc đầu nhiều quỹ đầu tư cho rằng ‘cuộc chiến ở rất xa, chúng ta không bị ảnh hưởng gì’ - thực tế phản ứng dây chuyền qua giá dầu, lạm phát, chính sách tiền tệ tác động mạnh đến VN-Index (về 870 điểm Q4/2022)
    • Thị trường cổ phiếu dầu khí và cổ phiếu vàng trong nước tăng điểm - phản ánh cơ hội ngắn hạn từ xung đột, trong khi tác động dài hạn qua kênh lạm phát-lãi suất cần theo dõi thêm

  • 2022-02

    • Nga-Ukraine 2022: Dow Jones phục hồi từ -2% về xanh ngay trong phiên 24/2 khi thị trường đánh giá chiến sự khoanh vùng
    • Xác suất chiến tranh lan rộng NATO-Nga đánh giá rất thấp - không đe dọa kinh tế toàn cầu
    • Rủi ro dài hạn thực sự: giá dầu/khí đốt leo cao → lạm phát → thắt chặt tiền tệ nhanh hơn

Backlinks