Key takeaway
Tỷ giá cố định là chế độ trong đó đồng tiền được neo vào một đồng tiền neo (hoặc vàng) theo tỷ lệ xác định, giúp ổn định thương mại quốc tế nhưng hạn chế tự chủ chính sách tiền tệ trong nước.
WHAT
Tỷ giá cố định (fixed/pegged exchange rate) là chế độ tiền tệ trong đó ngân hàng trung ương cam kết duy trì tỷ giá đồng tiền quốc gia so với đồng tiền neo (anchor currency) hoặc vàng ở mức xác định. Chính phủ can thiệp thị trường ngoại hối để giữ tỷ giá trong biên độ hẹp.
WHY/HOW
Tỷ giá cố định giảm rủi ro tỷ giá trong thương mại quốc tế, thu hút đầu tư nước ngoài nhờ tính ổn định. Tuy nhiên, để duy trì tỷ giá, quốc gia phải giữ dự trữ ngoại tệ đủ lớn và hi sinh tự chủ tiền tệ (bộ ba bất khả thi). Khi cán cân thanh toán mất cân đối kéo dài, hệ thống tỷ giá cố định trở nên không bền vững và dễ bị đầu cơ tấn công.
Related
Notes
- 2023-06
- Bretton Woods áp dụng tỷ giá cố định có điều chỉnh: tỷ giá cố định nhưng được phép điều chỉnh khi mất cân đối cơ bản
- Anh muốn tỷ giá thả nổi để linh hoạt cải thiện cán cân thanh toán; Mỹ muốn cố định để ổn định thương mại
- Các nước thặng dư không muốn tăng giá đồng tiền; nước thâm hụt (Mỹ) không thể phá giá USD - mâu thuẫn dẫn tới sụp đổ