Xung đột cổ đông - ban điều hành

2 min read

Key takeaway

Xung đột giữa cổ đông lớn và ban điều hành là rủi ro quản trị nghiêm trọng - thường dẫn đến đình trệ kinh doanh, giảm giá cổ phiếu và thiệt hại cho tất cả cổ đông.

WHAT

Xung đột cổ đông - ban điều hành xảy ra khi lợi ích hoặc tầm nhìn của cổ đông lớn (principal) và ban điều hành/HĐQT (agent) không đồng nhất. Dạng phổ biến: cổ đông muốn thay đổi nhân sự lãnh đạo hoặc chiến lược, ban điều hành cố thủ; hoặc cổ đông lớn mới vào muốn kiểm soát nhưng ban cũ chưa sẵn sàng bàn giao.

WHY/HOW

Xung đột leo thang qua các giai đoạn: truyền thông/PR, vận động cổ đông, tẩy chay ĐHCĐ, kiện tụng pháp lý, thâu tóm thêm cổ phần. Chi phí xung đột cao: công ty mất tập trung kinh doanh, nhân tài rời đi, đối tác e dè, cổ phiếu bị định giá chiết khấu rủi ro quản trị. Giải pháp tốt nhất là đàm phán thỏa thuận hợp lý trước khi lên ĐHCĐ.

Notes

  • 2023-12

    • CTD 2019: ông Nguyễn Bá Dương (~10% cùng gia đình) và VinaCapital đầu tư vào Ricons (công ty sân sau của ông Dương); tháng 4/2019 HĐQT đề xuất sáp nhập Ricons vào CTD nhưng Kusto (>35%) phủ quyết đêm trước ĐHCĐ vì sáp nhập chỉ có lợi cho nhóm ông Dương, không có lợi cho Kusto
    • Ông Dương tuyên bố giận dỗi tại ĐHCĐ: đây là lần cuối bàn đến việc sáp nhập CTD-Ricons; cổ phiếu CTD lao từ ~220.000 xuống ~70.000 đồng (giảm ~68%) trong vòng 1 năm

  • 2020-06

    • CTD 2020: case điển hình - Kusto (~49%) vs ban điều hành (Nguyễn Chí Công, Bolat Duisenov); xung đột kéo dài từ 2019 làm giá CTD sụt mạnh; ban điều hành dùng truyền thông “bảo vệ doanh nghiệp Việt” nhưng tác giả phê phán đây là lợi ích nhóm, không phải lợi ích cổ đông
    • So sánh với Ecotek trước đó (đặc điểm tương tự): cả hai phải giải quyết dứt khoát mâu thuẫn lợi ích mới có thể phục hồi kinh doanh

Backlinks