Định giá theo giai đoạn tăng trưởng

2 min read

Key takeaway

Không có phương pháp định giá nào phù hợp mọi giai đoạn - TAM dùng cho startup, P/S cho giai đoạn 1-4, DCF/Reverse DCF cho giai đoạn 4-5 khi dòng tiền ổn định.

WHAT

Mapping phương pháp định giá theo giai đoạn: TAM Analysis (tất cả giai đoạn, nhưng tốt nhất 1-2); Price to Sales - P/S (giai đoạn 1-4); Price to Forward/Trailing Earnings, P/FCF (giai đoạn 4-5); DCF và Reverse DCF (giai đoạn 4-5, khi dòng tiền ổn định); giai đoạn 6 (Decline) hầu hết phương pháp kém hiệu quả.

WHY/HOW

TAM Analysis phù hợp nhất cho startup/hyper growth (giai đoạn 1-2), kém ý nghĩa ở giai đoạn trưởng thành (5-6). Multiple Analysis (P/E, P/S) phù hợp giai đoạn 3-5, không áp dụng tốt khi suy thoái. DCF và Reverse DCF chỉ đáng tin khi doanh nghiệp đã có dòng tiền ổn định (giai đoạn 4-5).

Notes

  • 2023-09
    • TAM: tốt nhất giai đoạn 1-2 (startup/hyper growth), không dùng giai đoạn 5-6
    • P/S: phù hợp giai đoạn 1-4; P/E, P/FCF: giai đoạn 4-5; DCF/Reverse DCF: giai đoạn 4-5 khi dòng tiền ổn định
    • Giai đoạn 6 (Decline): hầu hết valuation metric kém hiệu quả
  • Business Growth Cycle

Backlinks