Key takeaway
Số liệu trên báo cáo tài chính ngân hàng có độ trễ rất lớn so với thực tế và phụ thuộc vào mô hình phân loại nợ, mô hình định giá và kỹ thuật kế toán. Định giá ngân hàng bằng P/B, P/E quá khứ dễ ‘sụp hố’; cái quyết định là P/B và P/E tương lai.
WHAT
Khác doanh nghiệp thường ghi nhận theo hoá đơn chứng từ, lợi nhuận, tài sản và nợ xấu của ngân hàng được tính dựa trên các mô hình đánh giá (mô hình phân loại nợ, mô hình định giá) nên kết quả có độ trễ lớn so với thực tế - thực tế biến động rồi mà số liệu ra trễ nhiều. Vì vậy một ngày ‘đẹp trời’ ngân hàng có thể bất ngờ báo khoản lỗ rất lớn khi độ trễ tích lũy đủ.
WHY/HOW
Vì số liệu có độ trễ và phụ thuộc mô hình, P/B (giá trên giá trị ghi sổ) và P/E quá khứ không phản ánh đúng tình trạng ngân hàng - số 31/12/2025 đã quá trễ so với thực tế. Phân tích ngân hàng phải được thiết kế để phản ánh xu hướng P/B và P/E TƯƠNG LAI, đặc biệt P/B tương lai, thông qua đánh giá chất lượng tài sản, các lệch pha và an toàn vốn dưới tác động của các yếu tố thị trường.
Related
Notes
Ví dụ P/B 10 năm: VCB ~2,15 (thấp nhất 10 năm), CTG ~1,5. Khảo sát người tham gia đa số trả lời KHÔNG thể ra quyết định đầu tư chỉ dựa P/B, P/E. Vụ SVB và Credit Suisse là minh chứng số liệu kế toán che giấu tổn thất thật.