ROS sáp nhập vào GAB Kiếm tiền phi rủi ro có dễ dàng từ thương vụ M&A này? - Góc nhìn TCKD

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích thương vụ sáp nhập ROS (FLC Faros) vào GAB (FLC GAB) qua lăng kính merger arbitrage, lấy case BHS-SBT (2017) làm benchmark. Tác giả chỉ ra các rủi ro khiến lợi nhuận ‘phi rủi ro’ thực ra không phi rủi ro: độ trễ giao dịch cổ phiếu hoán đổi, thiếu cơ chế short selling, và nguy cơ thương vụ đổ bể.

Outline / Ý chính

  • Case study BHS-SBT 2017: tỷ lệ hoán đổi 1:1, nhà đầu tư kỳ vọng arbitrage 75-80% nhưng thua lỗ do SBT giảm từ 38k xuống 18-20k khi cổ phiếu hoán đổi được giao dịch (sau 2 tháng)
  • Nguyên nhân thất bại: (1) ngành mía đường sụt giảm cuối 2017; (2) bên mua (SBT) thường giảm giá sau sáp nhập - xu hướng phổ biến quốc tế
  • Case quốc tế: BHP Billiton vs Rio Tinto - Trung Quốc can thiệp làm thương vụ đổ bể, short seller và long holder đều thua
  • ROS-GAB: chênh lệch vốn hóa cực lớn (ROS ~4k, GAB ~140k); không có short selling ở Việt Nam; biên độ 7%/phiên và độ trễ giao dịch cổ phiếu mới làm arbitrage thực tế không khả thi
  • Kết luận: kiếm lợi nhuận phi rủi ro từ M&A trên thị trường Việt Nam là rất khó do thiếu công cụ short và luôn có độ trễ định giá

Khái niệm trích xuất

Backlinks