Phân tích Coteccons (CTD) Bài học VCS, loại bỏ mâu thuẫn lợi ích để cất cánh - Góc nhìn TCKD

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích Coteccons (CTD) trước đại hội cổ đông 2020, tập trung vào mâu thuẫn lợi ích giữa cổ đông lớn Kusto và ban lãnh đạo khiến cổ phiếu từ 220.000 xuống 44.000 đồng. Bài học rút từ VCS (Vicostone) - nơi cổ đông lớn Phenikaa thâu tóm ngược công ty, đẩy lợi nhuận sang công ty sân sau, rồi thoái vốn và Vicostone tăng trưởng khủng - cho thấy giải quyết mâu thuẫn lợi ích là điều kiện tiên quyết để doanh nghiệp xây dựng cất cánh.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: cổ phiếu CTD giảm từ 220.000 xuống 44.000, lợi nhuận 2019 chỉ bằng 1/2 năm 2018 dù ngành xây dựng không tệ như vậy
  • Điểm mạnh tài chính CTD: không có nợ vay ngân hàng, dòng tiền mạnh hơn Hòa Bình - nhưng dòng tiền hoạt động Q1/2020 âm 426 tỷ, gấp 4 lần cùng kỳ
  • Cấu trúc cổ đông phân tán: Kusto >35% (quyền phủ quyết), Nguyễn Bá Dương + gia đình/ban lãnh đạo nắm ít, VinaCapital và cổ đông khác
  • Mâu thuẫn lợi ích: Kusto chỉ nắm ~9% Vicostone nhưng nắm >35% CTD - lợi ích khác nhau dẫn đến phủ quyết sáp nhập VCS-CTD năm 2019
  • Bài học VCS: Phenikaa thâu tóm ngược (reverse takeover), đẩy lợi nhuận sang Hoang Xanh Tenika (công ty sân sau), sau khi thoái vốn Vicostone tăng trưởng vũ bão
  • Dự báo: CTD chỉ cất cánh được khi giải quyết xong mâu thuẫn lợi ích - tương tự bài học VCS

Khái niệm trích xuất

Backlinks