Báo cáo tài chính FLC-GAB Có gì để xem? - Phân tích BÁO CÁO TÀI CHÍNH

4 min read

Tóm tắt

Phân tích BCTC quý 3/2020 của cặp cổ phiếu FLC và GAB. FLC: doanh thu sụt giảm mạnh, lãi gộp âm 2.576 tỷ nhưng được “cứu” bởi doanh thu tài chính khác 1.770 tỷ không rõ bản chất; số dư tiền giảm còn chưa đầy 50% đầu năm (251 tỷ so với 632 tỷ) trong khi các khoản phải thu (khách hàng, cho vay, phải thu khác) chiếm tỷ trọng rất lớn và phần lớn được thuyết minh mơ hồ là “đối tượng khác”. GAB: thị giá cổ phiếu trên 190.000 đồng nhưng quy mô công ty rất nhỏ (vốn điều lệ 138 tỷ, tổng tài sản 344 tỷ), tài sản chủ yếu là khoản phải thu (phải thu ngắn hạn khách hàng 205 tỷ, phải thu dài hạn khác 37 tỷ), tiền mặt chỉ 375 triệu đồng, lợi nhuận không còn nhiều ý nghĩa. Kết luận: về số liệu BCTC “không có gì để xem” theo nghĩa đầu tư cơ bản, nhưng các con số này phản ánh rủi ro tồn vong của doanh nghiệp - đặc biệt khi giá cổ phiếu trên thị trường lệch pha hoàn toàn với các chỉ số tài chính nền tảng.

Outline / Ý chính

  • FLC quý 3/2020: doanh thu 3.436 tỷ (so với 5.196 tỷ cùng kỳ), doanh thu lũy kế 9 tháng 9.926 tỷ, giá vốn 12.490 tỷ → lãi gộp lũy kế âm 2.576 tỷ
  • Doanh thu tài chính khác cứu kết quả: lũy kế 1.770 tỷ, trong đó 1.317 tỷ ghi nhận riêng quý 3, thuyết minh chỉ ghi “doanh thu tài chính khác” không rõ bản chất
  • Lợi nhuận hoạt động kinh doanh lỗ 2.180 tỷ; lợi nhuận sau thuế 9 tháng lỗ 2.213 tỷ
  • Bảng cân đối kế toán FLC: tiền giảm còn 251 tỷ (so với 632 tỷ đầu năm, giảm hơn 50%); chứng khoán kinh doanh dài hạn tăng mạnh không rõ là gì
  • Cơ cấu phải thu FLC: phải thu ngắn hạn khách hàng 4.039 tỷ (đối tượng khác tăng từ 2.600 lên 3.533 tỷ), trả trước người bán 2.649 tỷ (gần một nửa là đối tượng khác 1.110 tỷ), phải thu về cho vay đối tượng khác hơn 5.000 tỷ, phải thu khác 7.399 tỷ, hàng tồn kho tăng từ 1.000 lên 3.000 tỷ, phải thu dài hạn khác tăng từ 1.500 lên gần 2.200 tỷ
  • Khoản phải thu khách hàng FLC tăng liên tục nhiều năm, đặc trưng “đối tượng khác” - dấu hiệu cần lưu ý khi đánh giá chất lượng tài sản
  • GAB: thị giá trên 190.000 đồng/cổ phiếu nhưng vốn điều lệ chỉ 138 tỷ, tổng tài sản 344 tỷ
  • GAB Q3: doanh thu 261 tỷ, giá vốn 252 tỷ, lãi gộp rất thấp, chi phí tăng cao khiến lợi nhuận lũy kế chỉ còn 787 (so với cùng kỳ năm ngoái cao hơn nhiều)
  • Cơ cấu tài sản GAB: tiền 375 triệu đồng, phải thu ngắn hạn khách hàng 205 tỷ (tăng từ 35 tỷ đầu kỳ), phải thu dài hạn khác 37 tỷ (hợp đồng hợp tác) - gần như không có vay nợ ngân hàng
  • Kết luận: với cổ phiếu thị giá biến động lệch pha với cơ bản, BCTC không giúp dự đoán giá nhưng phản ánh rủi ro tồn vong doanh nghiệp - cần theo dõi tiền mặt và chất lượng khoản phải thu

Khái niệm trích xuất

Backlinks