BCTC Chất lượng lợi nhuận và P-E của Vn30 Ngân hàng tác động lớn

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích tổng quan kết quả kinh doanh của VN30 năm 2020, tập trung vào hai nội dung: (1) P/E bình quân VN30 năm 2020 đạt 22,3x (loại VJC), cao hơn đáng kể so với mức 15,1x năm 2019; (2) chất lượng lợi nhuận của các ngành ngân hàng, bất động sản, bán lẻ - trong đó ngân hàng bị đánh giá ở mức trung bình đến kém do Thông tư 01 cho phép giữ nguyên nhóm nợ các doanh nghiệp bị ảnh hưởng Covid. Video dùng chỉ số dựa trên mối quan hệ lợi nhuận kinh doanh chính - dòng tiền kinh doanh - tổng tài sản để phân loại chất lượng lợi nhuận thành ba mức: tốt, trung bình và kém.

Outline / Ý chính

  • P/E bình quân giản đơn VN30 năm 2020: 22,3x (sau khi loại VJC có P/E 936x); năm 2019 là 15,1x
  • Thị trường kỳ vọng cao hơn vào cổ phiếu vốn hóa lớn, mức giá cao hơn 2019
  • Chất lượng lợi nhuận đo bằng chỉ số accrual-based: quan hệ lợi nhuận kinh doanh / dòng tiền kinh doanh / tổng tài sản
  • Ngân hàng: phần lớn ở mức trung bình và kém do Thông tư 01 cho giãn nhóm nợ Covid; chỉ hai ngân hàng nhỏ (TPBank, HDBank) xếp loại tốt
  • Bất động sản: tăng trưởng nhờ ăn dè từ năm trước, chất lượng lợi nhuận không tốt - dự báo khó khăn cho 2021
  • Bán lẻ (MWG, FPT Retail): chất lượng lợi nhuận tốt, kỳ vọng giữ vững kết quả 2021
  • Rủi ro thị trường 2021 cao hơn 2020 dù lãi suất thấp; cần phân tích từng doanh nghiệp cụ thể

Khái niệm trích xuất

Backlinks