DỰ BÁO KINH TẾ VĨ MÔ VIỆT NAM CUỐI NĂM 2022 BÀN TRÒN ĐẦU TƯ 05

3 min read

Tóm tắt

Bàn tròn giữa chuyên gia Trần Ngọc Báu (WiChart) và Nguyễn Minh Tuấn (AFA Capital) cập nhật bức tranh vĩ mô Việt Nam tháng 8/2022 và dự báo cuối năm. Bốn trục chính được phân tích: GDP hồi phục mạnh (dự báo cả năm ~7%), lạm phát tháng 8 tạm ổn nhưng áp lực tháng 9 gia tăng do giáo dục, nhà ở, xăng dầu. Tỷ giá VND/USD chịu sức ép lớn khi DXY lên đỉnh 20 năm, chênh lệch lãi suất liên ngân hàng Mỹ-Việt Nam bất lợi cho VND. Thanh khoản hệ thống ngân hàng căng thẳng khi tăng trưởng tín dụng vượt huy động - nền lãi suất buộc phải tăng.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh Jackson Hole: Powell phát biểu 8 phút tập trung duy nhất vào lạm phát, thị trường kỳ vọng Fed tăng 75bps tháng 9, Dow Jones giảm >1.000 điểm
  • Số liệu vĩ mô Việt Nam 8 tháng 2022: GDP 6 tháng +6,42%, CPI bình quân 8 tháng +2,58%, xuất siêu 3,96 tỷ USD, IIP chế biến chế tạo +10,4%
  • Lạm phát: tháng 8 tích cực nhờ xăng dầu giảm (Brent từ ~121 xuống ~111 USD), nhưng tháng 9 sẽ xấu hơn do giáo dục (mùa tựu trường), nhà ở-vật liệu xây dựng, giá xăng tăng trở lại
  • Tỷ giá: DXY đỉnh 20 năm (+13% từ đầu năm), VND chỉ mất giá ~2,65% - thực chất VND đang mạnh hơn 10% so với rổ tiền tệ, tạo sức ép tích lũy
  • Chênh lệch lãi suất liên ngân hàng Mỹ-Việt Nam: toàn bộ các kỳ hạn ngắn-dài đều bất lợi cho VND - áp lực đầu cơ tỷ giá; NHNN đã bán ~120.000 tỷ đồng can thiệp
  • Thanh khoản ngân hàng: lần đầu tiên từ 2013 tăng trưởng tín dụng cắt vượt huy động - ngân hàng buộc tăng lãi suất huy động; NHNN vừa hút tiền (kìm tỷ giá) vừa bơm OMO (hỗ trợ thanh khoản)
  • GDP quý 3 dự báo 10-12% so cùng kỳ nhờ nền thấp (dịch Covid Q3/2021), nhưng tiêu dùng bắt đầu yếu đi - cẩn thận hiệu ứng nền
  • Đầu tư công tháng 8 tăng ~50% so cùng kỳ (do nền thấp năm 2021) - công cụ bơm tiền trực tiếp vào nền kinh tế nhưng giải ngân vẫn chậm
  • Thị trường chứng khoán: VNINDEX -0,22%, nhẹ hơn nhiều so với Dow Jones -3,5% - tâm lý ổn định hơn nhờ vĩ mô Việt Nam kiểm soát tốt hơn
  • Nhận định: tháng 9 sẽ khó khăn hơn tháng 8; điều hành NHNN 2022 được đánh giá tốt hơn giai đoạn 2011-2013

Khái niệm trích xuất

Backlinks