TỶ GIÁ TOÀN CẢNH PHẦN 2 USD-VND Phá giá hay không phá giá ? PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ 04

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích cơ chế điều hành tỷ giá USD/VND của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (từ cố định đến thả nổi có quản lý theo biên độ từ 2016), bối cảnh tỷ giá vượt 24.000 VND/USD vào tháng 9/2022 và NHNN phải bán hơn 20 tỷ USD dự trữ ngoại hối để can thiệp. Hai chuyên gia thảo luận tác động của tỷ giá tăng lên lạm phát, nợ công, cán cân vãng lai và cán cân vốn, đồng thời đặt câu hỏi chính sách: nên để tỷ giá tăng thêm 1-2% hay tăng lãi suất để bảo vệ đồng nội tệ.

Outline / Ý chính

  • Lịch sử cơ chế điều hành tỷ giá VND: từ cố định (trước 1989, 94-96 cố định 11.000 VND/USD) qua neo biên độ, đến thả nổi có quản lý biên độ +-3% từ 2016
  • Cơ chế tỷ giá Trung tâm 2016: dựa trên 3 trụ cột - thị trường liên ngân hàng, rổ 8 đồng tiền đối tác thương mại lớn, và các cân đối vĩ mô tiền tệ
  • Diễn biến tháng 9/2022: tỷ giá vượt 24.000 VND/USD, NHNN bán hơn 20 tỷ USD (>20% dự trữ ngoại hối) để can thiệp; chênh lệch lãi suất Fed tăng - VND không tăng tương ứng tạo áp lực
  • Tác động tỷ giá tăng: nhập khẩu lạm phát, tăng gánh nặng nợ công ngoại tệ (nợ ngoại tệ ~32,8% tổng nợ), cán cân vãng lai âm 6 tháng đầu 2022, FDI và vốn gián tiếp giảm
  • Kiểm soát thị trường ngoại hối: ngăn USD chảy từ ngân hàng ra chợ đen, kiểm soát trạng thái ngoại tệ ngân hàng (Thông tư 15), đảm bảo mua ngoại tệ phục vụ nhu cầu thực
  • Đặt câu hỏi chính sách: để tỷ giá tăng 1-2% (lên ~24.500) hay tăng lãi suất? Rủi ro lạm phát 2023 nếu không kiểm soát

Khái niệm trích xuất

Backlinks