TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP LÀ TÀI SẢN ĐẢM BẢO cho khoản vay mới có khả thi?

2 min read

Tóm tắt

Phân tích đề xuất của Hiệp hội BĐS TP.HCM (ngày 24/12/2022) kiến nghị cho phép dùng trái phiếu doanh nghiệp làm tài sản thế chấp cho khoản vay mới, đồng thời hạ chuẩn tín dụng để tháo gỡ vướng mắc thanh khoản cho doanh nghiệp BĐS. Video làm rõ hai trường hợp: (1) doanh nghiệp cầm trái phiếu mình phát hành (khoản nợ, không thể thế chấp) và (2) doanh nghiệp cầm trái phiếu mình đầu tư (tài sản, có thể thế chấp nhưng hầu hết BĐS không có loại này). Kết luận: đề xuất thực chất khả thi nhất là tái tài trợ (refinance) - vay tín dụng ngân hàng để đảo nợ trái phiếu cũ, nhưng vướng Thông tư 16 Điểm 4.8 cấm ngân hàng mua TPDN nhằm cơ cấu nợ.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: Hiệp hội BĐS TP.HCM gửi kiến nghị 24/12/2022 tháo gỡ tín dụng cho doanh nghiệp BĐS và người mua nhà
  • Đề xuất 1: Cho vay mới dù doanh nghiệp có khoản vay đáo hạn nhóm 2-3 (chưa đạt chuẩn tín dụng)
  • Phân tích nguy cơ hạ chuẩn tín dụng: dư nợ/GDP đã vượt 120%, hạ chuẩn dẫn đến nợ xấu tích lũy
  • Đề xuất 2: Dùng TPDN làm tài sản thế chấp - phân biệt 2 trường hợp: TPDN phát hành (nợ) vs. TPDN đầu tư (tài sản)
  • Thực tế: >95% TPDN Việt Nam phát hành riêng lẻ, không đủ chuẩn thế chấp; hầu hết BĐS không có TPDN đầu tư trong bảng cân đối
  • Đề xuất điều chỉnh: Tái tài trợ - dùng tín dụng ngân hàng thay thế khoản trái phiếu cũ (giống refinance thế chấp nhà ở Mỹ)
  • Vướng mắc: Thông tư 16 Điểm 4.8 cấm ngân hàng mua TPDN phát hành để cơ cấu nợ; mua TPDN tính vào hạn mức tín dụng nên vẫn cần đạt chuẩn
  • Kết luận: Không có giải pháp kỳ diệu - mọi hỗ trợ đều phải đánh đổi giữa hỗ trợ BĐS và ổn định hệ thống ngân hàng

Khái niệm trích xuất

Backlinks