LẠM PHÁT GIẢM ƯU TIÊN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ - Đi theo dòng tiền 08-05-2023

2 min read

Tóm tắt

CPI tháng 4/2023 giảm 0,34% so với tháng 3, bình quân 4 tháng tăng 3,84% - dưới mục tiêu 4,5% Quốc hội. Lạm phát giảm tạo dư địa cho NHNN tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ, giảm lãi suất hỗ trợ tăng trưởng. Tuy nhiên, CPI giảm một phần do nền kinh tế trì trệ, đơn hàng xuất khẩu yếu, PMI tháng 4 tiếp tục dưới 50. Chính phủ phối hợp chính sách tài khóa (giảm VAT 2%) và tiền tệ (giảm lãi suất điều hành) để kích cầu. Bài học từ 2009 cho thấy nới lỏng sai địa chỉ dễ đẩy tiền vào bất động sản/chứng khoán, gây lạm phát 18,5% và chu kỳ trì trệ kéo dài.

Outline / Ý chính

  • CPI 4/2023 giảm 0,34% so với tháng 3; bình quân 4T2023 tăng 3,84% - thấp hơn mục tiêu 4,5%
  • Lạm phát cơ bản (core CPI) 4T2023 tăng 4,9% - cao hơn CPI tổng do loại trừ thực phẩm và năng lượng
  • PMI tháng 4 giảm tiếp (tháng 3: 47) - phản ánh sản xuất thu hẹp, đơn hàng xuất khẩu yếu
  • NHNN đã giảm lãi suất điều hành 2 lần; tiếp tục chỉ đạo ngân hàng giảm lãi suất cho vay
  • EVN tăng giá điện 3%; Chính phủ giảm VAT 2% để kích cầu, giảm 30.000-38.000 tỷ ngân sách
  • Bài học 2009: hỗ trợ lãi suất 4% không đúng địa chỉ - tiền chui vào BDS/CK, gây lạm phát 18,5%
  • Quantitative Easing (QE) - nới lỏng định lượng của NHTW: bảng cân đối phình ra, tiền vào nền kinh tế
  • Kinh tế Việt Nam nhạy cảm cao với lãi suất/lạm phát; tài sản rủi ro phản ứng nhanh với thay đổi vĩ mô
  • Chu kỳ kinh tế hiện tại: sau giai đoạn lãi suất cao, đang chuyển sang nới lỏng - trì trệ trước phục hồi

Khái niệm trích xuất

Backlinks