TĂNG TRƯỞNG TÍN DỤNG ÂM VÀ 5 THÁCH THỨC VỚI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ - Đi theo dòng tiền 23-08-2023

3 min read

Tóm tắt

Chuyên gia Minh Tuấn phân tích hiện tượng tăng trưởng tín dụng tháng 7/2023 âm so với tháng 6, giải thích 4 nguyên nhân theo NHNN (nhu cầu đầu tư yếu, điều kiện vay khó, tín dụng BĐS giảm, rủi ro cao), và trình bày 5 thách thức với chính sách tiền tệ. Video nhấn mạnh mối liên hệ chặt giữa tín dụng - cung tiền M2 - GDP thông qua mô hình số nhân tiền, và lý giải tại sao hạ lãi suất điều hành chưa đủ khi cầu tín dụng thực yếu.

Outline / Ý chính

  • Tăng trưởng tín dụng tháng 7/2023 âm so với tháng 6 (MoM âm), dù YTD vẫn ~4-5%; mục tiêu cả năm 14-15% rất khó đạt
  • 4 nguyên nhân theo NHNN: (1) nhu cầu đầu tư sản xuất kinh doanh yếu, (2) điều kiện vay vốn khó (tài sản đảm bảo, bảo hiểm bắt buộc), (3) tín dụng BĐS chiếm ~20% tổng tín dụng gặp vấn đề, (4) các TCTD đánh giá mức độ rủi ro cao
  • Cơ chế số nhân tiền: 100 triệu gửi vào ngân hàng, tỷ lệ DTBB 10% → cho vay 90 triệu → vòng quay tạo tổng M2 = 100/10% = 1 tỷ; gián đoạn vòng quay làm M2 co lại → GDP giảm
  • Phó Thống đốc: lãi suất chính sách chỉ có tác dụng khi NHTM vay NHNN; hiện thanh khoản liên ngân hàng tốt nên cần NHTM tiết giảm chi phí để hạ lãi suất cho vay
  • 5 thách thức CSTT: (1) kiểm soát lạm phát ưu tiên cao nhất (xăng dầu tác động CPI Q4), (2) giảm lãi suất nhưng phải ổn định tỷ giá (CNY suy yếu, Trung Quốc hạ lãi suất), (3) giảm lãi suất cho vay nhưng hạn chế giảm lãi suất huy động, (4) tăng tín dụng nhưng phải tăng chất lượng tín dụng, (5) thị trường trái phiếu/chứng khoán chưa thay được ngân hàng trong huy động vốn dài hạn
  • Gợi ý giải pháp: chính sách tài khóa (đầu tư công, giảm thuế, hoàn thuế VAT) cần đẩy mạnh song song với CSTT; đề xuất giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để giảm chi phí vốn

Khái niệm trích xuất

Backlinks