Tóm tắt
Bàn tròn đầu tư (AFA Capital + Wichart) ngày 6/8/2024 khi VN-Index đang giảm 51 điểm (-4,17%) trong phiên. Phân tích nghịch lý: kinh tế vĩ mô Việt Nam cải thiện, lợi nhuận Q2/2024 tăng 27,7% toàn thị trường - nhưng chứng khoán vẫn bán tháo. Nguyên nhân: áp lực bên ngoài (carry trade JPY unwinding, Mỹ lo suy thoái, địa chính trị), margin call trong nước, tâm lý ngắn hạn. Về dài hạn, fundamental vĩ mô tốt tạo cơ sở phục hồi.
Outline / Ý chính
- Chỉ số vĩ mô Việt Nam: FDI 7 tháng đạt 18 tỷ USD (+10,9%), xuất nhập khẩu 439,6 tỷ USD (+17,1%), lạm phát 4,12%, PMI 3 tháng liên tiếp trên 50, IIP tăng 10-12%
- Lợi nhuận Q2/2024: tổng toàn thị trường tăng 27,7%, nhóm tài chính +21%, nhóm phi tài chính +36,5% - vượt kỳ vọng
- Nguyên nhân bán tháo ngắn hạn: (1) carry trade JPY unwinding, (2) số liệu Mỹ xấu nhanh (tâm lý tiêu dùng giảm từ 79 xuống 66,4, kỳ vọng Fed hạ 50 điểm tháng 9), (3) rủi ro địa chính trị (GPR tháng 6: 0,38, tháng 7: 0,46), (4) margin ở đỉnh Q2 đang bị call
- Phân kỳ chính sách tiền tệ: Nhật tăng lãi, Mỹ đứng yên, châu Âu hạ lãi - tạo biến động dòng vốn toàn cầu
- Cơ hội: người quản trị danh mục tốt (không dùng margin, có tiền mặt dự phòng) nhìn thấy bán tháo là cơ hội mua
- Về dài hạn: thị trường sẽ phản ánh fundamental (lợi nhuận doanh nghiệp, tăng trưởng kinh tế)
Khái niệm trích xuất
- Phân kỳ chính sách tiền tệ - Nhật tăng/Mỹ giữ/châu Âu hạ lãi tạo biến động dòng vốn quốc tế, bổ sung case 8/2024
- P-E - nghịch lý thị trường giảm dù lợi nhuận tăng, ngắn hạn tâm lý/dòng tiền thắng fundamental
- Bán tháo thị trường chứng khoán - cơ chế margin call trong nước + tác động bên ngoài, phiên 6/8/2024
- Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp - Q2/2024 toàn thị trường +27,7%, phi tài chính +36,5%, vượt kỳ vọng