DỮ LIỆU ĐẸP NHƯNG SÓNG NGẦM ĐANG CHỜ - BIẾN SỐ NÀO NHÀ ĐẦU TƯ CẦN QUAN SÁT? Bàn tròn đầu tư

3 min read

Tóm tắt

Chương trình Bàn tròn đầu tư đầu tháng 6/2025 phân tích các chỉ số vĩ mô Việt Nam vừa công bố và các biến số nhà đầu tư cần theo dõi. Các diễn giả nhấn mạnh rằng số liệu quá khứ (GDP, lạm phát) trông đẹp nhưng nhiều rủi ro tiềm ẩn đang chờ phía trước. PMI hai tháng liên tiếp dưới 50 và chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) đi ngang cho thấy tác động thuế quan đã rõ nét; tổng bán lẻ chỉ tăng 9,41% trong khi mục tiêu cần khoảng 12% để đạt GDP 8%. Lạm phát ở mức 3,21%, còn dưới mục tiêu 4-4,5% nhưng không thấp so với các năm trước. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tăng lên vùng 3,1-3,2% gây áp lực lên định giá tài sản rủi ro và đẩy lợi nhuận kỳ vọng đòi hỏi lên cao. OECD dự báo tăng trưởng toàn cầu giảm từ 3,3% xuống 2,9% và GDP Việt Nam chỉ khoảng 6,2% năm 2025. Việc bỏ thuế khoán với hộ kinh doanh từ 1/6 và siết nguồn gốc xuất xứ gây gián đoạn tiêu dùng ngắn hạn nhưng minh bạch hóa nền kinh tế trong dài hạn. Hai diễn giả xây dựng khung biến số ba cấp (thế giới, Việt Nam, thị trường) chấm theo điểm ảnh hưởng và xác suất, tập trung vào chiến tranh thương mại, lợi suất trái phiếu Mỹ và lạm phát. Mốc 8-9/7 và đàm phán thuế quan được xem là điểm nghẽn lớn nhất cần theo dõi.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: nhìn vĩ mô Việt Nam qua góc nhìn quốc tế đầu tháng 6/2025
  • GDP phía sản xuất: PMI dưới 50, IIP đi ngang, tác động thuế quan rõ nét
  • Tổng bán lẻ giảm còn 9,41%, xuất nhập khẩu đi ngang, lo ngại GDP quý 2 dưới 8%
  • Lạm phát 3,21% và áp lực tỷ giá vượt 26.500
  • Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm tăng và quan hệ với định giá tài sản
  • Báo cáo OECD: tăng trưởng toàn cầu chậm lại, GDP Việt Nam dự báo 6,2%
  • Bỏ thuế khoán hộ kinh doanh và siết nguồn gốc xuất xứ: tác động ngắn hạn vs dài hạn
  • Khung sáu biến số cấp thế giới (chiến tranh thương mại, lợi suất TPCP Mỹ, DXY, lạm phát Mỹ, địa chính trị, giá dầu)
  • Bốn biến số cấp Việt Nam (lạm phát, FDI, đầu tư công, GDP dưới mục tiêu)
  • Năm biến số thị trường (thuế quan, tỷ giá, lợi suất TPCP, khối ngoại bán ròng, NHNN hút ròng)
  • Chấm điểm ảnh hưởng × xác suất và chọn biến số ưu tiên 3 tháng tới

Khái niệm trích xuất

Backlinks