TRIỂN VỌNG KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 3-2025 KỲ VỌNG KHỞI SẮC? Webinar

5 min read

Tóm tắt

Webinar ngày 09/10/2025 dự phóng kết quả kinh doanh Q3/2025 cho hơn 30 doanh nghiệp niêm yết, trước khi báo cáo tài chính chính thức ra đầu tháng 11. Bối cảnh: VN-Index lập đỉnh mới 1715 điểm cùng ngày FTSE Russell công bố nâng hạng thị trường Việt Nam lên emerging market (08/10/2025, chính thức 21/9/2026). Ngành ngân hàng dẫn đầu kỳ vọng nhờ tăng trưởng tín dụng 9 tháng đạt 13,37% (dự kiến cả năm 18-19%) và một số ngân hàng có ưu thế room tín dụng từ việc nhận chuyển giao ngân hàng yếu kém (HDB, MBB, VPB). Ngành chứng khoán hưởng lợi từ thanh khoản tăng mạnh trong Q3; bất động sản dân cư chưa bùng nổ, điểm rơi thực sự dời sang H2/2026; đầu tư công Q4 mới là quý trọng điểm. Webinar phân biệt hai động lực giá cổ phiếu: diễn biến phiên 08/10 phản ánh kỳ vọng KQKD nhiều hơn nâng hạng (ngân hàng tăng, chứng khoán giảm).

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: VN-Index 1715 (+17 điểm), nâng hạng FTSE Russell công bố 08/10/2025, chính thức 21/9/2026; lực tăng thực đến từ cổ phiếu ngân hàng + VHM, không phải cổ phiếu chứng khoán
  • Phương pháp luận: phân biệt động lực KQKD vs nâng hạng bằng cách đối chiếu nhóm ngân hàng (tăng) và nhóm chứng khoán (giảm) trong cùng phiên
  • Ngành ngân hàng: tăng trưởng tín dụng 9 tháng ~13,37%, dự kiến cả năm 18-19%; HDB, MBB, VPB hưởng lợi room tín dụng nhờ nhận chuyển giao ngân hàng yếu; ACB, TCB tăng trưởng bền vững; Sacombank có thể tăng mạnh nhất % nhưng lưu ý giá; BID, CTG hưởng lợi nền thấp
  • Ngành BĐS dân cư: VHM +26,9% nhờ loạt dự án lớn (Wonder City, Royal Island, Ocean Park); Nam Long phục hồi từ nền lỗ Q3/2024; Khang Dien có thể giảm 10%; điểm rơi thực sự là nửa sau 2026
  • BĐS khu công nghiệp: KBC ổn định +8-9%, SZC gần gấp đôi; FDI chủ yếu bị ảnh hưởng bởi tỷ giá hơn thuế đối ứng; chính sách NQ68+NQ198 thúc đẩy kinh tế tư nhân
  • Ngành chứng khoán: SSI lũy kế 9 tháng +33%, BVS đột biến ~3.000 tỷ từ tự doanh; ba công ty hưởng lợi nâng hạng: SSI, VCI, HCM; rủi ro quỹ frontier thoái vốn trước khi ETF emerging vào (tháng 9/2026)
  • Ngành bán lẻ - tiêu dùng: MWG tăng mạnh so với nền thấp 2024; MSN/MCH +~30% YoY; PNJ +27-30% nhờ giá vàng; lưu ý tháng 9 bão lũ ảnh hưởng tiêu dùng miền Bắc/Trung
  • Ngành công nghệ: FPT chậm lại còn +14% (vs 19-20% trước), M&A không còn; động lực AI factory giảm
  • Ngành hóa chất - phân bón: DCM, DPM hưởng lợi giá phân bón tăng + khí giảm + sửa thuế VAT phân bón (từ không chịu VAT sang 5% - cho phép hoàn VAT đầu vào xuất khẩu); DGC phục hồi ~20%
  • Ngành dầu khí - năng lượng: PVD, PVS, PVT ổn định, giá khoan tốt; PV GAS đi lùi YoY; NT2 tăng tốt
  • Ngành thép: HPG dự kiến quý tốt; HSG, NKG từ lỗ sang lãi; hỗ trợ thuế chống phá giá
  • Ngành hàng không: HVN phục hồi Q3 (nền thấp 2024); VJC ngang bằng hoặc giảm nhẹ
  • Đầu tư công - xây dựng: VCG lợi nhuận đột biến từ hóa vốn dự án Cát Bà; CTD tốt từ đường cao tốc; Q4 mới là quý trọng điểm
  • Nâng hạng thị trường: quỹ frontier ETF bắt đầu thoái trước khi EM chính thức; dòng vốn thực vào từ 21/9/2026; thị trường hiện phản ứng theo kỳ vọng KQKD, không phải nâng hạng
  • Kết luận: Q3 không phải quý trọng điểm; DN thường để dành số đẹp cho Q4; cần thận trọng với giá cổ phiếu tháng 10

Khái niệm trích xuất

Backlinks