Key takeaway
Nhu cầu ngoại tệ nhập khẩu hàng hóa Tết Âm lịch và chênh lệch tăng trưởng tín dụng - huy động tạo ra áp lực tỷ giá có tính mùa vụ mỗi cuối năm tại Việt Nam.
WHAT
Áp lực tỷ giá cuối năm là hiện tượng cầu USD tăng cao vào tháng 11-12 tại Việt Nam, chủ yếu do:
- doanh nghiệp xuất nhập khẩu thanh toán hàng hóa phục vụ nhu cầu Tết Âm lịch
- chênh lệch tốc độ tăng trưởng tín dụng lớn hơn huy động tạo ra sức ép lên thanh khoản VND và tỷ giá
- Fed giảm lãi suất chậm làm USD vẫn hấp dẫn
WHY/HOW
Ngân hàng Nhà nước can thiệp bằng cách bán USD ra thị trường (từ dự trữ ngoại hối) để bình ổn tỷ giá. Đồng thời có thể điều chỉnh lãi suất VND để thu hút giữ tiền đồng. Tỷ giá tăng quá mức ảnh hưởng tiêu cực đến: nhập khẩu nguyên liệu đầu vào, lạm phát, chi phí trả nợ ngoại tệ của doanh nghiệp và tâm lý thị trường chứng khoán.
Related
Notes
-
2026-10
- Thương mại thâm hụt lũy kế: tháng 7 và 8 mỗi tháng gần 20 tỷ USD, tháng 9 là 19 tỷ, tháng 10 ước khoảng 12 tỷ; dự trữ ngoại hối không nhiều, chỉ FDI tăng
- DXY lên khoảng 102 so với trung bình 99-100 từ đầu năm
- Kịch bản AV Capital: tỷ giá ngân hàng thương mại bán ra tới 26.500 vẫn là cơ sở (mất giá khoảng 2% từ đầu năm), trên 26.500 là tiêu cực
-
2024-12
- NHNN bán gần 900 triệu USD/ngày cho các ngân hàng thương mại trong tuần 19-20/12/2024
- Tỷ giá USD/VND chịu áp lực do lãi suất VND ở mức thấp (thấp hơn thời Covid), chênh lệch tín dụng - huy động kéo dài
- Dự báo mức phá giá 3-4%/năm cho năm 2025 tương tự 2024