Key takeaway
Khi lạm phát hạ nhưng còn cao so với mục tiêu, ngân hàng trung ương không giảm lãi suất ngay mà duy trì mặt bằng cao trong thời gian dài để đảm bảo lạm phát về đích - gây áp lực kép lên kinh tế.
WHAT
Lãi suất cao kéo dài (Higher for Longer) là chiến lược của ngân hàng trung ương giữ lãi suất ở mức cao sau khi đã tăng đủ, thay vì cắt giảm ngay khi lạm phát bắt đầu giảm. Mục tiêu là ngăn lạm phát phục hồi trước khi đạt mục tiêu (thường 2%) một cách bền vững.
WHY/HOW
Lạm phát, đặc biệt lạm phát lõi, có tính dai dẳng (sticky) - giảm chậm hơn tốc độ tăng. Nếu ngân hàng trung ương cắt lãi suất quá sớm khi lạm phát mới giảm một phần, kỳ vọng lạm phát có thể tăng trở lại và buộc phải thắt chặt tiếp - gây bất ổn hơn. Chiến lược ‘higher for longer’ hy sinh tăng trưởng ngắn hạn để đổi lấy lạm phát neo chặt bền vững. Hệ quả: chi phí vốn doanh nghiệp cao, áp lực trả nợ, thị trường bất động sản đóng băng, tỷ giá các đồng tiền yếu bị áp lực.
Related
Notes
-
2026-11
- VN-Index giảm 1,77% về 1710,72 điểm ngày 02/11/2026 dù PMI trên 52, do thị trường phản ứng với lãi suất còn cao
- Quan điểm: chưa phải đỉnh rồi giảm ngay, lãi suất nhiều khả năng đi ngang đến hết 2027
- So sánh 2022: lãi suất lên tới 11% rồi hạ từ 03/2023, tín dụng chảy mạnh vào bất động sản; giai đoạn hiện tại khác vì cầu vốn lớn nên khó hạ sâu
- Khối ngoại vẫn bán ròng trong năm dù Việt Nam được nâng hạng
-
2026-10
- Lãi suất niêm yết 6% nhưng thực tế ngân hàng nhỏ huy động 8-9%, có nơi trên 9%
- Phó thống đốc: lãi suất vẫn chịu áp lực tăng, tốc độ tăng chậm lại, mặt bằng quay quanh mức mới
- Năm nay đầu tư gần như loại tài sản nào cũng lỗ: chứng khoán, vàng, bất động sản, coin
-
2023-06
- FOMC tháng 6/2023: >95% nhà đầu tư kỳ vọng giữ nguyên lãi suất; xác suất duy trì mặt bằng cao đến cuối năm 42,8%
- CPI Mỹ 4% nhưng CPI lõi 5,3% - cách xa mục tiêu 2%, là lý do chính không thể hạ lãi suất dù đã dừng tăng
- Fed đã tăng lãi suất 10 lần liên tiếp trước kỳ họp này