Key takeaway
Một số cổ phiếu có biến động giá gần như không tương quan (correlation rất yếu) với các con số trên báo cáo tài chính, nên phân tích cơ bản không giúp dự đoán giá ngắn hạn của nhóm này, nhưng vẫn hữu ích để đánh giá rủi ro tồn vong của doanh nghiệp.
WHAT
Lệch pha giá - cơ bản là hiện tượng giá cổ phiếu trên thị trường biến động không phản ánh đúng (hoặc gần như không liên quan đến) tình hình tài chính thực tế của doanh nghiệp phát hành, thường gặp ở các cổ phiếu mang tính đầu cơ/thứ cấp cao.
WHY/HOW
Với nhóm cổ phiếu này, nhà đầu tư theo trường phái cơ bản cần phân biệt hai câu hỏi khác nhau: (1) dự đoán biến động giá ngắn hạn - BCTC ít giá trị vì correlation yếu; (2) đánh giá khả năng tồn vong/sụp đổ của doanh nghiệp - BCTC vẫn là nguồn thông tin quan trọng nhất, đặc biệt số dư tiền mặt và chất lượng tài sản. Khi giá cổ phiếu cao bất thường so với quy mô tài sản/vốn điều lệ thực tế (như GAB), đây là dấu hiệu cảnh báo về định giá phi lý.
Related
Notes
- 2020-11
- Phân tích cặp FLC-GAB (Q3/2020): FLC hoạt động trong du lịch/hàng không/bất động sản chịu ảnh hưởng nặng từ COVID-19, giá cổ phiếu biến động lệch pha với KQKD lỗ; GAB có thị giá trên 190.000 đồng/cổ phiếu nhưng vốn điều lệ chỉ 138 tỷ, tổng tài sản 344 tỷ - quy mô rất nhỏ so với thị giá.