Ngang giá sức mua

2 min read

Key takeaway

Về dài hạn, đồng tiền của nước có lạm phát cao hơn sẽ mất giá tương ứng so với nước có lạm phát thấp hơn.

WHAT

Purchasing Power Parity (PPP) - lý thuyết cho rằng tỷ giá hối đoái dài hạn phản ánh chênh lệch lạm phát giữa 2 quốc gia. Nước có lạm phát cao hơn sẽ có đồng tiền mất giá tương ứng để duy trì sức cạnh tranh thương mại.

WHY/HOW

Nếu VN lạm phát 4%/năm và Mỹ 2%/năm, tỷ giá USD/VND sẽ tăng khoảng 2%/năm là hợp lý để hàng VN giữ được giá cạnh tranh trên thị trường quốc tế. Hạn chế của lý thuyết: rổ hàng hóa 2 nước khác nhau (CPI khác nhau), chất lượng hàng khác nhau, chưa tính thuế XNK và hàng rào thương mại.

Notes

  • 2023-08
    • Chỉ số Big Mac (The Economist) là minh họa PPP đơn giản: so sánh giá burger tại các nước quy đổi về USD - nước nào có giá thấp hơn Mỹ thì đồng tiền đang định giá thấp hơn PPP
    • PPP là lagging/dài hạn indicator cho tỷ giá: lạm phát VN cao hơn Mỹ 2%/năm → USD/VND nên tăng 2%/năm để duy trì sức cạnh tranh xuất khẩu
    • Hạn chế PPP: rổ hàng hóa 2 nước khác nhau, chưa tính thuế XNK, rào cản thương mại, chất lượng hàng hóa khác biệt
    • Lạm phát Mỹ ~2%/năm, VN ~4%/năm ⇒ tỷ giá USD/VND tăng ~2%/năm là hợp lý để giữ ưu thế xuất khẩu
    • PPP là lagging indicator của tỷ giá - xác nhận xu hướng dài hạn, không dùng để giao dịch ngắn hạn
    1. Tỷ giá hối đoái
  • Tỷ giá