Nghị định 08 gia hạn trái phiếu

3 min read

Key takeaway

Nghị định 08/2023 là biện pháp hành chính tạm thời giãn áp lực đáo hạn (gia hạn tối đa 2 năm, nới điều kiện nhà đầu tư chuyên nghiệp) nhưng không giải quyết gốc rễ vấn đề - chỉ hiệu quả với doanh nghiệp có nền tảng tài chính đủ mạnh.

WHAT

Nghị định 08/2023/NĐ-CP (hiệu lực 5/3/2023) sửa đổi các quy định về trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ: cho phép gia hạn kỳ hạn tối đa 2 năm nếu được trái chủ đồng ý, có thể thanh toán bằng tài sản thay tiền mặt, nới điều kiện nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp và xếp hạng tín nhiệm đến 31/12/2023.

WHY/HOW

Tác động thực tế bị giới hạn: 96% khối lượng phát hành sau NĐ08 là từ 1-2 doanh nghiệp BĐS lớn có năng lực tái cơ cấu, không phải dòng vốn mới từ nhà đầu tư mới. Giải pháp hành chính (giãn nợ) cần đi kèm giải pháp thị trường (sàn giao dịch) mới tạo thanh khoản bền vững.

Notes

  • 2023-04

    • Hiệu lực từ 6/3/2023; khối lượng phát hành sau NĐ08 đến hết Q1: 23.824 tỷ, chiếm 96% tổng Q1
    • 98% khối lượng phát hành sau NĐ08 là BĐS; gần 100% là nhà đầu tư tổ chức
    • 14.300 tỷ trái phiếu được mua lại trước hạn trong tháng 3, tăng 137% so với tháng 2
    • Chuỗi chính sách: NĐ153/2021 → NĐ65/2022 → NĐ08/2023

  • 2023-03

    • Ban hành ngày chủ nhật 5/3/2023, có hiệu lực ngay - phản ánh tính cấp thiết của tình huống
    • Áp lực đáo hạn TPDN BDS: 2023 khoảng 120.000 tỷ, 2024 khoảng 110.000 tỷ
    • Ba điểm chính: (1) trả nợ bằng tài sản thay tiền mặt; (2) gia hạn tối đa 2 năm; (3) nới điều kiện NĐT chuyên nghiệp/xếp hạng tín nhiệm đến hết 2023
    • Chứng khoán phản ứng: VN-Index tăng cuối phiên chỉ hơn 2 điểm - thông tin đã phản ánh một phần trước đó

  • 2023-02

    • Dự thảo sửa đổi NĐ65 (tiền thân NĐ08) yêu cầu tối thiểu 65% trái chủ đồng ý mới được gia hạn kỳ hạn - không tự động
    • Lùi điều kiện 2 tỷ đồng/6 tháng cho NDTCN đến 1/1/2024; lùi xếp hạng tín nhiệm bắt buộc cho phát hành >500 tỷ hoặc >50% vốn CSH
    • Chuyên gia đánh giá: tác động đến thị trường gần như không đáng kể vì bản chất vấn đề là niềm tin

Backlinks