Quy trình chọn cổ phiếu của quỹ

4 min read

Key takeaway

Quỹ đầu tư lọc từ hơn 1.600 cổ phiếu xuống danh mục 20-30 mã qua ba bước - sàng lọc cơ bản, phân tích chuyên sâu kèm định giá, và xây dựng tỷ trọng danh mục - với quản trị rủi ro bắt đầu ngay từ khâu chọn cổ phiếu, không phải chỉ theo dõi chỉ số sau cùng.

WHAT

Quy trình ba bước biến vũ trụ hơn 1.600 cổ phiếu niêm yết (HOSE, HNX, UPCoM) thành danh mục cuối khoảng 20-30 mã. Bước 1 - sàng lọc cơ bản: dùng tiêu chí định tính (chất lượng quản trị, ESG, độ tin cậy ban lãnh đạo, lịch sử điều tiếng) và định lượng (ROE, ROA, tỷ lệ nợ, tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, thanh khoản cổ phiếu phù hợp quy mô quỹ) để thu hẹp về khoảng 50-120 cổ phiếu watchlist. Bước 2 - phân tích chuyên sâu: gặp gỡ doanh nghiệp, phân tích vĩ mô và ngành và mô hình kinh doanh, xây mô hình dự báo lợi nhuận và dòng tiền ít nhất 3 năm, định giá để xác định giá đắt hay rẻ. Bước 3 - xây dựng danh mục: quyết định tỷ trọng từng cổ phiếu dựa trên upside, mức độ tự tin, chu kỳ ngành và tương quan giữa các mã.

WHY/HOW

Mỗi bước thu hẹp tập cổ phiếu dựa trên chất lượng tăng dần. Ở bước định giá, quỹ ước tính giá trị doanh nghiệp: mua khi giá thị trường thấp hơn giá mục tiêu, xem lại khi giá tiếp cận mục tiêu, bán khi quá đắt. Dự báo càng sát thực tế thì chuyên viên phân tích được đánh giá càng cao. Phải kiểm tra chéo thông tin với doanh nghiệp cùng ngành, chuyên gia, hiệp hội và người làm chính sách vì không phải mọi điều ban lãnh đạo nói đều chính xác. Bước 4 từ quy trình cũ của một số quỹ (ví dụ SSI AM) còn bổ sung phân tích kỹ thuật và dòng tiền để tối ưu điểm mua và bán sau khi đã xác định được cổ phiếu hấp dẫn về fundamental. Đây là lợi thế của nhà đầu tư tổ chức so với cá nhân: tiếp cận lãnh đạo cấp cao, thời gian và nguồn lực phân tích chuyên sâu với tầm nhìn tối thiểu 6 tháng, thường 3-5 năm.

Notes

  • 2025-06

    • Vũ trụ cổ phiếu: >1.600 mã → ~120 watchlist → 20-30 mã danh mục.
    • Đội đầu tư - phân tích VinaCapital họp ~400-500 cuộc/năm với doanh nghiệp, chuyên gia, người làm chính sách (trung bình ~2 cuộc/ngày).
    • Quản trị rủi ro không chỉ là theo dõi chỉ số sau cùng mà bắt đầu ngay từ khâu chọn cổ phiếu (không mua quá đắt, không mua ban lãnh đạo thiếu tin cậy).
    • Đây là lợi thế của nhà đầu tư tổ chức so với cá nhân: tiếp cận lãnh đạo cấp cao, thời gian, nguồn lực phân tích.

  • 2021-08

    • SSI AM lọc ~1.500 cổ phiếu trên thị trường VN xuống còn 50-60 cổ phiếu tiềm năng
    • Tầm nhìn đầu tư tối thiểu 6 tháng, thường 3-5 năm cho cổ phiếu nắm giữ dài hạn

Backlinks