Key takeaway
Chu kỳ regulation (siết) - deregulation (nới) là phản ứng chính sách của cơ quan quản lý trước rủi ro hệ thống: siết khi thị trường quá nóng/rủi ro cao, nới khi thanh khoản tắc nghẽn cần kích thích.
WHAT
Regulation là việc ban hành quy định chặt chẽ hơn để kiểm soát rủi ro (vd Thông tư 16 siết ngân hàng mua TPDN). Deregulation là nới lỏng các quy định để khơi thông dòng vốn và kích thích kinh tế (vd dự thảo TT16 sửa đổi). Hai chiều này thường xảy ra theo chu kỳ tương ứng với chu kỳ kinh tế.
WHY/HOW
Khi thị trường quá nóng (BDS 2021: giá không giảm dù cung tăng vì tiền vẫn bơm vào), cơ quan quản lý siết để ngăn bong bóng và rủi ro hệ thống. Khi thị trường đóng băng và thanh khoản tắc nghẽn (2022-2023), nới van để khơi thông nhưng phải chọn lọc tránh moral hazard. Điểm cân bằng: hỗ trợ doanh nghiệp tốt có khả năng phục hồi, không cứu đại trà các doanh nghiệp yếu kém.
Related
Notes
- 2023-03
- TT16 (cuối 2021): regulation - siết ngân hàng mua TPDN BDS sau bài học Evergrande
- Dự thảo TT16 sửa đổi (Q1/2023): deregulation có chọn lọc - nới nhưng kèm điều kiện chặt (D/E, quản lý dòng tiền, mục đích sử dụng)