Key takeaway
Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng tích hợp sâu hơn với thị trường toàn cầu sau COVID nhờ mở rộng thị trường phái sinh và gia tăng khối lượng giao dịch - làm tăng mức độ phản ứng trước các cú sốc bên ngoài.
WHAT
Tích hợp thị trường vốn (financial market integration) là mức độ một thị trường kết nối với thị trường quốc tế qua các kênh: nhà đầu tư ngoại, sản phẩm phái sinh liên thị trường, ETF nội địa bám chỉ số quốc tế, và sự đồng bộ hóa chu kỳ kinh doanh. Mức độ tích hợp cao hơn đồng nghĩa tương quan lợi nhuận và biến động với thị trường toàn cầu tăng lên.
WHY/HOW
Cơ chế tăng tích hợp: (1) phái sinh (hợp đồng tương lai VN30) cho phép hedge và arbitrage liên thị trường; (2) ETF nội địa kết nối giá trong nước với dòng vốn quốc tế; (3) nhà đầu tư tổ chức nước ngoài cùng quản lý danh mục toàn cầu - khi cần thanh khoản rút về thị trường gốc, bán tất cả kể cả Việt Nam; (4) tăng trưởng kinh tế Việt Nam gắn chặt hơn với thương mại quốc tế. Hệ quả: trong giai đoạn khủng hoảng toàn cầu, tính phòng thủ của thị trường Việt Nam giảm dần so với giai đoạn trước 2015.
Related
Notes
- 2022-06
- Trước 2015-2018: tương quan biến động Mỹ - Việt Nam rất thấp; sau COVID và mở rộng phái sinh VN30: tương quan tăng lên đáng kể
- Cú sốc 2022: toàn bộ thị trường châu Á đỏ hết sau 2 phiên Dow Jones giảm >800 điểm - minh chứng tích hợp khu vực