Key takeaway
Vốn hóa token trên báo (market cap) thường tính theo tổng cung lý thuyết nhân giá hiện tại, nhưng thanh khoản thực tế chỉ tính phần token đang lưu hành - hai con số này có thể chênh lệch rất lớn do cơ chế vesting.
WHAT
Vốn hóa token (market cap) = giá token x tổng số token lưu hành. Fully diluted valuation (FDV) = giá token x tổng cung tối đa. Khi phần lớn token còn bị lock theo lịch vesting, FDV phóng đại giá trị thực và không phản ánh thanh khoản thực sự có thể giao dịch.
WHY/HOW
Báo chí và truyền thông thường dùng FDV để tạo tiêu đề ấn tượng, dẫn đến hiểu lầm về giá trị thực của founder/công ty. Nhà đầu tư cần kiểm tra: (1) tỷ lệ token đang circulating vs. tổng cung; (2) lịch vesting unlock; (3) thanh khoản thực trên sàn trước khi đánh giá quy mô dự án.
Related
Notes
- 2021-07
- AXS: FDV ~2,4 tỷ USD nhưng Sky Mavis chỉ nắm 21% (56,7 triệu token), vốn hóa phần họ nắm ~460-500 triệu USD
- Phần lớn token còn lock, sẽ unlock dần từ Q1-Q2/2022
- Báo chí đưa tin founder thành tỷ phú đô la dựa trên FDV - sai vì không tính vesting và thanh khoản thực