Nâng lô giao dịch lên 1.000cp-lô Lý do tại sao? Nhà đầu tư F0 hay HFT và Robo Trading?

2 min read

Tóm tắt

Video phân tích đề xuất nâng lô giao dịch cổ phiếu HOSE từ 100 lên 1.000 cổ phiếu/lô vào tháng 3/2021, bối cảnh sàn HOSE liên tục bị nghẽn lệnh. Chuyên gia Nguyễn Minh Tuấn (Alpha Capital) lập luận nguyên nhân chính không phải nhà đầu tư F0 mà là các công ty chứng khoán dùng phần mềm HFT để arbitrage chênh lệch giữa VN30 cơ sở và phái sinh, đẩy hàng nghìn lệnh/phút vào sàn. Nâng lô là giải pháp tình thế có nhiều mặt trái với nhà đầu tư nhỏ lẻ; giải pháp căn cơ là quy định rõ ràng về HFT và nâng cấp hệ thống giao dịch.

Outline / Ý chính

  • Bối cảnh: HOSE nghẽn lệnh liên tục đầu 2021, VN-Index giảm 18 điểm trong phiên 04/03/2021
  • Khảo sát cộng đồng (~40.000 người): đa số giao dịch 10-50 lần/năm - không đủ để gây nghẽn lệnh
  • Nguyên nhân thực: HFT từ các công ty chứng khoán dùng phần mềm giao dịch thuật toán tốc độ cao (5.000 lệnh/phút)
  • Cơ chế: arbitrage giữa cổ phiếu cơ sở VN30 và hợp đồng phái sinh (futures), cân bằng trạng thái để ăn chênh lệch nhỏ với khối lượng lớn
  • HFT được chính thức cho phép tại Mỹ năm 1999; ủng hộ: tăng thanh khoản, thu hẹp bid-ask; phê phán: flash crash 2010, thao túng giá qua spoofing
  • 4 rủi ro HFT: thao túng giá, rủi ro hệ thống lan tỏa, lỗi phần mềm, cạnh tranh không lành mạnh
  • Bài học Jérôme Kerviel (SocGen): bắt đầu từ arbitrage hợp pháp, sau đó vượt giới hạn gây thiệt hại 7 tỷ USD
  • Nâng lô lên 1.000: giải pháp tình thế, hạn chế HFT nhưng bất lợi nhà đầu tư nhỏ (cần ~600 triệu/lô VN30 TB)
  • Giải pháp căn cơ: quy định HFT rõ ràng theo chuẩn IOSCO, nâng cấp hệ thống công nghệ HOSE

Khái niệm trích xuất

Backlinks