ĐÁNH GIÁ LỢI NHUẬN TOÀN THỊ TRƯỜNG, PHÂN TÍCH SÂU NGÂN HÀNG, BẤT ĐỘNG SẢN, SẢN XUẤT - VĨ MÔ THÁNG 8

3 min read

Tóm tắt

Video phân tích kết quả kinh doanh Q2/2023 của toàn thị trường chứng khoán Việt Nam, tập trung vào ba nhóm ngành chính: ngân hàng (chiếm ~50% lợi nhuận thị trường), bất động sản, và sản xuất-thương mại. Ngân hàng đang chịu áp lực NIM suy giảm do lãi suất đầu ra giảm nhanh hơn chi phí vốn đầu vào giảm, trong khi nợ xấu tăng nhưng trích lập dự phòng chưa theo kịp. Bất động sản dân cư tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu nhờ Vinhomes bàn giao nhà, nếu loại trừ Vinhomes thì toàn ngành giảm hơn 50%. Khối sản xuất-thương mại có doanh thu giảm nhưng biên lợi nhuận được hỗ trợ nhờ giá nguyên liệu đầu vào hạ và lãi vay giảm. Tháng 7/2023 CPI tăng 3,12% (7 tháng), còn cách xa mục tiêu 4,5%; PMI vẫn dưới 50 tháng thứ 5 liên tiếp; giải ngân đầu tư công đạt 37,85% kế hoạch, tăng so với cùng kỳ.

Outline / Ý chính

  • Vĩ mô tháng 7/2023: CPI 7 tháng tăng 3,12% (mục tiêu 4,5%), lạm phát cơ bản 4,65%; PMI 48,7 - dưới 50 tháng thứ 5 nhưng tốc độ giảm chậm lại
  • Sản xuất công nghiệp vẫn âm so cùng kỳ; bán lẻ hàng hóa-dịch vụ tăng ~9% nhưng nhiều doanh nghiệp niêm yết báo doanh thu giảm
  • Giải ngân đầu tư công 7 tháng đạt 37,85% kế hoạch, tăng so cùng kỳ; xuất siêu 15,23 tỷ USD (xuất khẩu -10,6%, nhập khẩu -17,1%)
  • Lợi nhuận toàn thị trường Q2/2023: ngân hàng + bất động sản chiếm ~70%; chứng khoán tăng mạnh; sản xuất-thương mại sụt giảm
  • Ngân hàng: NIM bị bóp nghẹt do lãi suất cho vay (yield) giảm nhưng CoF tăng do CASA giảm (~23% xuống ~16%) và áp lực kỳ hạn dài hơn; nợ xấu tăng nhưng tỷ lệ bao phủ sụt từ 127% xuống 102%
  • Bất động sản: lợi nhuận tăng so cùng kỳ chủ yếu nhờ Vinhomes; loại trừ Vinhomes thì ngành giảm >50%; đặc thù ghi nhận doanh thu khi bàn giao nhà tạo biến động lớn theo quý
  • Sản xuất-thương mại: doanh thu giảm nhưng biên lợi nhuận ổn nhờ giá đầu vào giảm + lãi vay giảm; lợi nhuận tài chính phục hồi khi tài sản tài chính tăng giá theo VN-Index
  • Chất lượng lợi nhuận quan trọng hơn con số tuyệt đối: cần nhìn vào dự phòng nợ xấu, tỷ lệ bao phủ, dòng tiền thực - bài học từ Evergrande và SVB

Khái niệm trích xuất

Backlinks